Guerra, petróleo e inflação: O que está por trás de potencial superciclo das commodities e um ativo para se posicionar agora

O mundo entra na terceira semana de conflito no Oriente Médio ainda cercado por incertezas. E isso, por si só, já tem sido suficiente para mexer com um dos mercados mais sensíveis do planeta: o de energia. 

Com disrupções no Estreito de Ormuz, uma das principais rotas de escoamento de petróleo do mundo, os preços voltaram a subir.  

Nesta quinta-feira (19), o petróleo Brent, referência do mercado, atingiu o maior nível em mais de uma semana e superou os US$ 115 por barril. A disparada ocorreu após o Irã atingir instalações de produção de combustíveis em diferentes pontos do Oriente Médio.  

“Em um mercado sensível a choques de oferta, a simples dificuldade de antecipar a duração e a intensidade do conflito já é suficiente para sustentar um prêmio nos preços da energia”, explica o analista Matheus Spiess, da Empiricus Research.  

Mas o ponto mais importante é que este pode não ser apenas mais um episódio de volatilidade. 

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Por que esse pode evoluir para o maior choque do petróleo da história  

Há quem já classifique o momento atual como um potencial choque de oferta de proporções históricas. Em um cenário extremo, um fechamento completo de Ormuz poderia retirar cerca de 20% da oferta global de petróleo, um impacto significativamente maior do que crises anteriores. 

“A dimensão desse evento ajuda a entender sua gravidade. Mesmo em termos absolutos, o choque potencial atual supera de forma significativa episódios históricos já considerados disruptivos”, diz Spiess. 

Para se ter ideia, no primeiro choque do petróleo – no embargo árabe de 1973 –, a perda foi equivalente a cerca de 10% da oferta mundial à época. 

É aqui que o efeito dominó começa. Combustíveis mais caros pressionam a inflação, reduzem o espaço para cortes de juros e começam a afetar diretamente a atividade econômica.  

No Brasil, os primeiros sinais já aparecem 

Na reunião do Copom de quarta (18), o Banco Central cortou a taxa Selic em apenas 0,25 ponto percentual – de 15% para 14,75% ao ano. Um corte cauteloso, devido ao cenário. 

A inflação no preço de alimentos também é uma consequência. Cerca de 40% dos fertilizantes usados no país passam pela rota de Ormuz, o que torna o setor agrícola particularmente sensível a qualquer interrupção.  

“Fertilizantes mais caros elevam o custo de produção no campo, enquanto combustíveis mais altos encarecem transporte e logística, pressionando os preços finais dos alimentos”, explica o analista. 

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O mundo pode estar entrando em um novo superciclo das commodities – e não é só por causa da guerra 

Embora o conflito atual funcione como catalisador, a leitura de fundo vai além do evento geopolítico. 

Há sinais crescentes de que o mercado pode estar no início de um novo ciclo de valorização das commodities. Historicamente, esses movimentos seguem uma dinâmica relativamente conhecida: começam pelos metais preciosos, avançam para metais industriais, passam pela energia e, por fim, chegam ao agro. 

“O movimento observado em energia e, de forma incipiente, nas commodities agrícolas, pode ser apenas uma etapa de um ciclo mais amplo que começa a se desenhar”, afirma Spiess. 

Ao mesmo tempo, quando se observa o desempenho relativo entre commodities e ações, o ponto de partida chama atenção: estamos próximos de mínimas históricas. Em outras palavras, depois de anos em que “tudo subiu, menos commodities”, pode estar se abrindo uma janela de rotação relevante para esses ativos. Veja: 

Não se trata, portanto, apenas de um trade tático ligado à guerra, mas de uma possível mudança de regime. 

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O que isso significa para o investidor e como se posicionar 

Se esse cenário estiver correto, a implicação é clara: commodities podem voltar a ocupar um espaço mais relevante nas carteiras, não apenas como proteção, mas como fonte de retorno. 

E existe uma forma relativamente simples de acessar essa tese. 

Em relatório recente, Spiess detalha um ETF listado na bolsa brasileira que reúne empresas ligadas a petróleo, mineração e agronegócio – setores diretamente expostos a esse movimento.  

A ideia é oferecer, em um único ativo, uma forma diversificada de capturar esse possível novo ciclo. 

“Aproximadamente 40% da composição desse ETF está concentrada no setor de óleo e gás, o que torna o produto particularmente sensível e potencialmente beneficiado em momentos de valorização da energia”, explica no relatório.  

Além da exposição às commodities, há ainda um segundo vetor que chama atenção: muitas dessas empresas brasileiras ainda negociam a preços considerados descontados, criando uma combinação interessante entre potencial de valorização e geração de caixa. 

Para entender qual é esse ETF e por que ele pode ser uma forma eficiente de se posicionar nesse cenário, vale conferir a análise completa no relatório. Ele está disponível na íntegra no SD Select, a área de conteúdos exclusivos do Seu Dinheiro.  

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