Ainda dá tempo de comprar ações ou a bolsa ficou cara demais?
Especialmente em momentos de elevada incerteza, é importante ter na carteira papéis de empresas provadas e capazes de superar as adversidades
Depois de o Ibovespa engatar uma forte recuperação que o fez saltar dos 165 mil pontos e chegar rapidamente aos 188 mil pontos, naturalmente surge a pergunta: será que a bolsa brasileira já não ficou cara demais?
Para isso, recorremos ao histórico de múltiplos do Ibovespa ex-Petrobras e Vale desde 2006.
Como você pode verificar no gráfico, mesmo depois dessa forte alta, o Ibovespa ainda segue cerca de um desvio padrão abaixo da média histórica de preço/lucros.
Sendo mais preciso, a linha de -1 desvio padrão marca exatamente 9,5x preço/lucros, aproximadamente 6% abaixo dos patamares atuais (10,1x).
Mas sabemos que em cenários de estresse esse "piso" tende a ser facilmente perfurado. Com isso em mente, voltamos no tempo e tentamos entender até onde o índice mergulhou nos períodos mais críticos.
Mesmo nesses momentos, o índice preço/lucros ainda conseguiu se manter entre 8x e 9x, e isso nos ajuda a entender melhor o tamanho da assimetria atual.
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Considerando que no pior cenário o índice passe a negociar em 8,5x, estamos falando de um patamar de 157 mil pontos, cerca de 11% abaixo dos níveis atuais.
Por outro lado, quando consideramos um cenário em que o índice apenas volta para a sua média histórica, em 12x preço/lucros, já estamos falando de um Ibovespa em 221 mil pontos, cerca de 19% acima dos níveis atuais.
Ou seja, mesmo considerando um cenário apenas medíocre, a assimetria segue favorável para ações brasileiras, mas não quaisquer ações. Especialmente em momentos de elevada incerteza, é importante ter na carteira papéis de empresas provadas e capazes de superar as adversidades. Como diz aquele provérbio chinês: espere o melhor, prepare-se para o pior.
Na Carteira Mensal de Dividendos da Empiricus, trazemos ações exatamente com esse perfil. Deixo aqui o link caso queira conferir a lista completa com as oito ações recomendadas para setembro.
Um abraço e até a próxima,
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