A forte valorização da bolsa mesmo com a Selic subindo mostra como as ações estão baratas
Ter uma boa parte da carteira em renda fixa aproveitando a Selic elevada faz todo o sentido. Mas eu não deixaria de ter algumas ações boas e baratas na carteira, especialmente se forem boas pagadoras de dividendos.

Muita gente deve ter ficado confusa com a alta do Ibovespa no pregão de ontem (30). Poucas horas antes, o Copom havia anunciado um aumento relevante na taxa Selic, o que costuma ser notícia ruim para ações. Mesmo assim, praticamente todas os papéis do índice subiram (e com força).
Com a Selic acima dos 13% ao ano novamente, os amantes da renda fixa voltarão a receber rendimentos do Tesouro Selic acima de 1% ao mês, “sem risco” – usei aspas porque o Tesouro Selic é uma dívida do governo, que como você já sabe tem enfrentado problemas fiscais.
Seja como for, a alta dos juros deveria ser um problema para a renda variável, que fica menos apetitosa diante dos elevados rendimentos mensais da Selic. Por isso, quando os juros sobem, a tendência é vermos uma migração de ações para títulos do Tesouro.
Mas não foi isso o que aconteceu ontem. Na verdade, as ações subiram, e para mim isso foi um sinal importante de que você deveria ter ações de empresas brasileiras neste momento, mesmo com a Selic subindo.
- LEIA TAMBÉM: Onde investir após decisão do Copom? Confira as recomendações do BTG Pactual para buscar lucros em meio ao ciclo de alta da Selic
Muito pessimismo embutido nos preços
Boa parte do preço de uma ação ou de um índice está relacionado a premissas que ainda nem aconteceram. Um bom exemplo é o valuation da Nvidia: a companhia vale atualmente US$ 3 trilhões, o que significa 47 vezes os seus lucros.
A justificativa para esse valor exorbitante é a perspectiva de que a Nvidia será a grande vencedora na corrida da inteligência artificial, e que isso deveria fazer os lucros saltarem – a derrocada das ações com o surgimento do DeepSeek aconteceu justamente por conta da redução nas chances de isso acontecer.
Leia Também
Trump na sala de aula: Ibovespa reage a tarifas de 50% impostas pelos EUA ao Brasil
Rodolfo Amstalden: Nem cinco minutos guardados
Voltando ao mercado brasileiro, o valuation historicamente baixo das ações neste momento também é justificado por perspectivas futuras, mas neste caso extremamente negativas.
Há uma série de riscos que “podem acontecer” que muitos investidores já estão assumindo como “quase certos”. Por exemplo: inflação descontrolada, dólar acima dos R$ 7, Selic acima de 16%, Banco Central irresponsável, governo dobrando a aposta nos gastos; para citar apenas algumas.
São premissas que até podem acontecer, mas que não parecem tão certas quanto o mercado precifica. Por outro lado, tanto pessimismo abre espaço para movimentos positivos, mesmo quando a notícia não é tão boa, como foi o caso ontem.
Apesar da alta da Selic, tivemos um comunicado sério e diligente da nova equipe do Copom, um Caged que apontou para redução de empregos e possível alívio para a inflação, bem como discursos bem mais amigáveis do presidente Lula com relação ao aumento de juros pelo Banco Central e aos reajustes de preços de combustíveis pela Petrobras.
Além disso, nesta semana vimos o efeito DeepSeek no mercado, que reduziu um pouco do frenesi com as teses de inteligência artificial e fez parte do dinheiro que tinha ido parar em companhias como Nvidia e TSMC voltar para o Brasil.
ONDE INVESTIR EM 2025: As ações pagadoras de dividendos para você investir
Sinal importante
A alta de quase +5% do Ibovespa em janeiro não significa que o Brasil se tornou um lugar melhor para investir no início de 2025 – na verdade, tudo indica que Selic, PIB e inflação ainda vão piorar ao longo do ano.
Mas como comentamos, os múltiplos atuais já precificam uma deterioração tão relevante pela frente que um cenário menos pior que o esperado já seria suficiente para fazer as ações reagirem.
Ter uma boa parte da carteira em renda fixa aproveitando a Selic elevada faz todo o sentido. Mas eu não deixaria de ter algumas ações boas e baratas na carteira, especialmente se forem boas pagadoras de dividendos.
Aliás, a Carteira Mensal de Dividendos da Empiricus caminha para uma alta de +8% em janeiro, e na segunda-feira (3) disponibilizaremos a lista de ações recomendada para o mês de fevereiro.
Se quiser ter acesso gratuito a essa e muitas outras carteiras da casa, basta se cadastrar neste link.
Um abraço e até a próxima semana!
Ruy
Felipe Miranda: Troco um Van Gogh por uma small cap
Seria capaz de apostar que seu assessor de investimentos não ligou para oferecer uma carteira de small caps brasileiras neste momento. Há algo mais fora de moda do que elas agora? Olho para algumas dessas ações e tenho a impressão de estar diante de “Pomar com ciprestes”, em 1888.
Ontem, hoje, amanhã: Tensão com fim da trégua comercial dificulta busca por novos recordes no Ibovespa
Apetite por risco é desafiado pela aproximação do fim da trégua de Donald Trump em sua guerra comercial contra o mundo
Talvez fique repetitivo: Ibovespa mira novos recordes, mas feriado nos EUA drena liquidez dos mercados
O Ibovespa superou ontem, pela primeira vez na história, a marca dos 141 pontos; dólar está no nível mais baixo em pouco mais de um ano
A história não se repete, mas rima: a estratégia que deu certo no passado e tem grandes chances de trazer bons retornos — de novo
Mesmo com um endividamento controlado, a empresa em questão voltou a “passar o chapéu”, o que para nós é um sinal claro de que ela está de olho em novas aquisições. E a julgar pelo seu histórico, podemos dizer que isso tende a ser bastante positivo para os acionistas.
Ditados, superstições e preceitos da Rua
Aqueles que têm um modus operandi e se atêm a ele são vitoriosos. Por sua vez, os indecisos que ora obedecem a um critério, ora a outro, costumam ser alijados do mercado.
Feijão com arroz: Ibovespa busca recuperação em dia de payroll com Wall Street nas máximas
Wall Street fecha mais cedo hoje e nem abre amanhã, o que tende a drenar a liquidez nos mercados financeiros internacionais
Rodolfo Amstalden: Um estranho encontro com a verdade subterrânea
Em vez de entrar em disputas metodológicas na edição de hoje, proponho um outro tipo de exercício imaginativo, mais útil para fins didáticos
Mantendo a tradição: Ibovespa tenta recuperar os 140 mil pontos em dia de produção industrial e dados sobre o mercado de trabalho nos EUA
Investidores também monitoram decisão do governo de recorrer ao STF para manter aumento do IOF
Os fantasmas de Nelson Rodrigues: Ibovespa começa o semestre tentando sustentar posto de melhor investimento do ano
Melhor investimento do primeiro semestre, Ibovespa reage a trégua na guerra comercial, trade eleitoral e treta do IOF
Rumo a 2026 com a máquina enguiçada e o cofre furado
Com a aproximação do calendário eleitoral, cresce a percepção de que o pêndulo político está prestes a mudar de direção — e, com ele, toda a correlação de forças no país — o problema é o intervalo até lá
Tony Volpon: Mercado sobrevive a mais um susto… e as bolsas americanas batem nas máximas do ano
O “sangue frio” coletivo também é uma evidência de força dos mercados acionários em geral, que depois do cessar-fogo, atingiram novas máximas no ano e novas máximas históricas
Tudo sob controle: Ibovespa precisa de uma leve alta para fechar junho no azul, mas não depende só de si
Ibovespa vem de três altas mensais consecutivas, mas as turbulências de junho colocam a sequência em risco
Ser CLT virou ofensa? O que há por trás do medo da geração Z pela carteira assinada
De símbolo de estabilidade a motivo de piada nas redes sociais: o que esse movimento diz sobre o mundo do trabalho — e sobre a forma como estamos lidando com ele?
Atenção aos sinais: Bolsas internacionais sobem com notícia de acordo EUA-China; Ibovespa acompanha desemprego e PCE
Ibovespa tenta manter o bom momento enquanto governo busca meio de contornar derrubada do aumento do IOF
Siga na bolsa mesmo com a Selic em 15%: os sinais dizem que chegou a hora de comprar ações
A elevação do juro no Brasil não significa que chegou a hora de abandonar a renda variável de vez e mergulhar na super renda fixa brasileira — e eu te explico os motivos
Trocando as lentes: Ibovespa repercute derrubada de ajuste do IOF pelo Congresso, IPCA-15 de junho e PIB final dos EUA
Os investidores também monitoram entrevista coletiva de Galípolo após divulgação de Relatório de Política Monetária
Rodolfo Amstalden: Não existem níveis seguros para a oferta de segurança
Em tese, o forward guidance é tanto mais necessário quanto menos crível for a atitude da autoridade monetária. Se o seu cônjuge precisa prometer que vai voltar cedo toda vez que sai sozinho de casa, provavelmente há um ou mais motivos para isso.
É melhor ter um plano: Ibovespa busca manter tom positivo em dia de agenda fraca e Powell no Senado dos EUA
Bolsas internacionais seguem no azul, ainda repercutindo a trégua na guerra entre Israel e o Irã
Um longo caminho: Ibovespa monitora cessar-fogo enquanto investidores repercutem ata do Copom e testemunho de Powell
Trégua anunciada por Donald Trump impulsiona ativos de risco nos mercados internacionais e pode ajudar o Ibovespa
Um frágil cessar-fogo antes do tiro no pé que o Irã não vai querer dar
Cessar-fogo em guerra contra o Irã traz alívio, mas não resolve impasse estrutural. Trégua será duradoura ou apenas mais uma pausa antes do próximo ato?