Acabou a ‘farra’ do PGBL? Previdência Privada entra no projeto da Reforma Tributária mas ainda pode render até 93% acima de um fundo ‘tradicional’; entenda

A Reforma Tributária segue em tramitação no Congresso e na última semana trouxe uma mudança desagradável para muitos investidores. No dia 13 de agosto, a Câmara aprovou o segundo projeto de lei que regulamenta a tributação dos planos PGBL e VGBL da previdência privada. 

Foi incluída na nova versão do projeto a cobrança estadual do imposto sobre transmissão causa mortis e doações, o ITCMD, para todos os planos da previdência privada.

O texto ainda vai passar pelo Senado e, se aprovado, vai para sanção do presidente Lula (PT). Mas, diante da possibilidade, muitos investidores já se questionam se ainda vale a pena ter esse tipo de investimento na carteira. 

Nesse sentido, o analista de fundos da Empiricus Research Bruno Mérola aponta que nunca considerou a isenção no planejamento sucessório como uma vantagem em seus cálculos de retorno com investimentos na previdência privada.

Para o analista, mesmo com a aprovação da cobrança do ITCMD, o PGBL (plano com IR cobrado sobre o saldo total resgatado) “continua sendo a melhor opção”. Segundo Mérola, o investimento em PGBL Regressivo pode render quase o dobro que um fundo “tradicional” em 30 anos.

PGBL ainda pode render até 93% mais que uma carteira ‘tradicional’ 

Para os menos familiarizados com esse tipo de investimento, a previdência privada tem como objetivo básico servir de complemento ou fonte principal de renda na aposentadoria.

Contudo, é possível investir no ativo para outros fins, como, por exemplo, facilitar a transferência de bens e garantir a renda de cônjuges e/ou filhos em caso invalidez e até morte.

Nesse sentido, o texto aprovado na Câmara pode ser um obstáculo do ponto de vista do planejamento sucessório. Acontece que o ITCMD é aplicado na transferência de recursos a herdeiros em caso de morte do titular. 

Assim, nos últimos anos, muitas famílias vinham usando esse mecanismo, especialmente em planos VGBL (cuja tributação incide apenas sobre a renda), para, entre outras coisas, evitar que a herança passasse por inventário e, consequentemente, fosse tributada. 

Ao mesmo tempo, por se tratar de um tributo estadual, algumas unidades federativas já cobravam o imposto sobre heranças com base em legislações próprias. Essa prática acabou gerando vários questionamentos na Justiça. 

Nesse sentido, a proposta da Reforma Tributária é evitar que pessoas com grandes patrimônios usem a previdência privada para fugir do inventário e do ITCMD. Além disso, estabelece uma norma padrão para a tributação, visto que atualmente cada estado tem a sua própria regra. 

Por esse motivo, Bruno Mérola aponta que a inclusão dos planos de previdência na Reforma Tributária “não foi exatamente uma surpresa”. Ao mesmo tempo, do ponto de vista do analista, o projeto não vai impactar os benefícios fiscais desse ativo, especialmente do PGBL. 

Acontece que a reforma não anula os principais benefícios fiscais do PGBL, são eles: 

• Ausência de come-cotas;
• Imposto de Renda de até 10% para quem opta pela tributação regressiva; e
• Dedução de até 12% da renda tributável.

Isso significa que, para o investidor que tem planos de previdência PGBL com o objetivo de buscar rentabilidade superior ao de fundos “tradicionais”, nada mudou. 

Mérola complementa que, como “alguns estados já cobravam ITCMD por não ter uma jurisprudência centralizada [...], nunca consideramos essa vantagem da isenção no planejamento sucessório nos nossos cálculos”. 

Em outras palavras, antes da Reforma Tributária, os analistas da Empiricus já incluíam a cobrança do ITCMD em seus cálculos. Mesmo nesse cenário, os planos PGBL regressivo apresentavam um retorno até 93% superior ao de fundos “tradicionais”. 

Em uma simulação realizada pelos analistas da casa, eles compararam quanto renderia uma aplicação de R$ 12 mil em previdência privada no plano PGBL e em um fundo de investimento “tradicional” durante 30 anos. Os ativos são idênticos e o rendimento estimado foi de 8% ao ano. 

Veja só o resgate livre de IR em cada modalidade: 

Descontando os R$ 12 mil investidos inicialmente, o PGBL Regressivo rendeu R$ 96.677, enquanto o fundo “tradicional” rendeu cerca de R$ 50 mil. 

Ou seja, a rentabilidade do PGBL Regressivo foi 93% maior que o fundo “normal”, mesmo considerando a cobrança do ITCMD. Ou seja, o que realmente possibilitou um retorno superior foram os outros benefícios fiscais que essa modalidade de investimento oferece. 

Por esse motivo, Bruno Mérola afirma que a previdência privada “continua sendo a melhor opção”. 

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Agora que você já sabe que a regra incluída no texto da Reforma Tributária não terá grande impacto na rentabilidade dos planos PGBL, que tal conhecer mais a fundo os benefícios desse ativo?

Além de entregar um retorno maior que outros ativos no longo prazo, os planos PGBL da previdência privada permitem deduzir até 12% da sua renda tributável todos os anos. 

Esse mecanismo pode não só reduzir o imposto devido como ainda aumentar a sua restituição do Imposto de Renda todos os anos. Ou seja, você tem a chance de buscar lucros com a previdência já em 2025.

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