Com o casamento aprovado pela Superintendência-Geral do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade), Hapvida (HAPV3) e NotreDame Intermédica (GNDI3) viveram uma lua de mel na bolsa de valores nesta quinta-feira (16).
Em dia de alta do Ibovespa, as ações HAPV3 fecharam em alta de 1,58%, a R$ 11,54. Os papéis GNDI3 exibiram ainda mais fôlego, avançando 3,17%, a R$ 66,03.
O sinal verde já é bom, mas o fato de a fusão - que ocorrerá por meio da incorporação das ações da Intermédica pela Hapvida e dará origem a uma gigante mundial entre as provedoras de saúde - ter sido aceita sem restrições pelo órgão animou ainda mais os investidores.
Falta de ‘remédios’ anima
Os analistas também foram positivamente surpreendidos com a notícia. Em relatório divulgado hoje, o BTG Pactual destaca que a prescrição dos chamados “remédios”, restrições para as companhias que diminuem a concentração de mercado no setor, era esperada.
Isso porque, antes de aprovar a operação, o próprio Cade sinalizou que a fusão de Hapvida e Intermédica era “complexa” e exigia uma análise profunda dos possíveis desdobramentos.
Além da NotreDame Intermédica Saúde, o grupo NotreDame inclui ainda as empresas Mediplan Assistencial, Climepe Total, Lifeday Planos de Saúde, São Lucas Saúde e Clinipam Clínica Paranaense de Assistência Médica
Entre os pontos de atenção, a Superintendência do Cade citava a redução no número de concorrentes no mercado de planos de saúde médico-hospitalares, o potencial incremento de barreiras à entrada de novos players no setor e a eventual redução de leitos disponibilizados.
Agilidade na decisão
O banco de investimentos também salienta que, em termos de tempo, o veredito foi uma grata surpresa. “A maioria dos investidores otimistas, incluindo nós, acreditava que o veredito final do Cade viria apenas em fevereiro ou março”, escrevem os analistas.
Mas é importante apontar que o Tribunal do órgão ainda tem um prazo de 15 dias para se manifestar antes que a aprovação se torne definitiva.
Passado o prazo, Hapvida e Intermédica podem dar início à integração que, na visão do BTG, “gera grandes sinergias que estão longe de ser precificadas” pelo mercado. Entre elas, o relatório cita as consonâncias fiscais, que podem chegar a R$ 5 bilhões, e de custos, despesas e receitas.
Tendo em vista esse cenário, o banco reforça sua recomendação para as ações: “ambos os nomes permanecem bons para compra e manutenção, especialmente considerando as principais sinergias a serem capturadas assim que os ativos estiverem finalmente integrados”.
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