🔴 AÇÕES PARA INVESTIR EM JULHO: CONFIRA CARTEIRA COM 10 RECOMENDAÇÕES – ACESSE GRATUITAMENTE

‘Risco x Retorno’: todo o mérito àqueles que se arriscam, mas devemos separar sorte de habilidade

20 de agosto de 2021
12:42
investidor
Investidor de olho nos gráficos - Imagem: Shutterstock

Já estava quase dando aquela pescada de dois minutos no barbeiro, na semana passada, quando o locutor da rádio anunciou: a próxima música a tocar seria o novo single do John Mayer.

Na minha opinião, “Continuum”, de 2006, é um dos melhores álbuns da história. Ali, o músico abandonava o pop, que já havia rendido a ele três Grammys no início da carreira, para voltar às suas origens do blues, influenciado por Stevie Ray Vaughan e moldado pela tradicional e concorrida Berklee College of Music.

Nos anos seguintes, montou a banda de blues John Mayer Trio e passou a colaborar com lendas de diferentes gerações, como B. B. King, Eric Clapton, Gary Clark Jr. e Jimmie Vaughan, irmão mais velho de Stevie.

Quanto maior a expectativa, maior o tombo. A música nova é ruim demais e não lembra em nada os solos de guitarra presentes em 9 das 13 músicas de “Continuum” — em especial este aqui.

Diferentemente do cinema, em que grandes atores e atrizes arriscam-se em personagens cada vez mais autorais à medida que ganham reconhecimento, poucos são os músicos e bandas que conseguem manter sua essência ao longo de décadas, sendo que a maioria costuma ser lembrada pelo que produziu no início da carreira.

Entre meus favoritos, vamos combinar que Oasis nunca mais foi o mesmo após “(What’s the Story) Morning Glory?”, de 1995, e, mais recentemente, The Weeknd já abandonou a pegada mais dark de “Trilogy”, de 2012, para migrar ao pop eletrônico que o levou ao intervalo do Super Bowl deste ano.

Leia Também

Imediatamente após a decepção com o novo single, relacionei o tema à gestão de fundos de investimento.

Aqui, há duas reflexões importantes.

A primeira é se, de fato, gestores com mais tempo de estrada e que ganharam muito dinheiro no início do fundo perderiam, em algum momento, sua essência ou a garra necessária para manter o alfa elevado, acomodando-se com retornos medianos.

No lugar desses gestores, será que também não nos inclinaríamos ao conservadorismo à medida que enriquecemos, na física e na jurídica?

E seriam os ganhos iniciais resultados de um mix de apostas ousadas que jamais deveriam ser repetidas, uma gestão de risco mais flexível e oportunidades anormais de mercado?

Não me entenda mal: todo o mérito àqueles que se arriscam, identificam e aproveitam as oportunidades raras de ganhar muito dinheiro. Frequentemente, as grandes porradas são explicadas por poucos acertos, faz parte do jogo.

No entanto, devemos (tentar) separar sorte de habilidade, curto prazo de consistência, beta de alfa.

A segunda é algo que o analista ou investidor em fundos deve ficar ainda mais atento: o “style drift” ou “desvio de mandato” é a mudança de estilo de um gestor ao longo do tempo, metendo-se com aquilo que não é sua especialidade ou que não foi previamente combinado com o investidor.

Na construção de uma carteira de fundos, o investidor diligente deve saber o que esperar de cada gestor.

Assim, um fundo de ações small caps deve ter toda ou a maior parte de sua exposição a empresas de menor valor de mercado ou com menos liquidez. Um multimercado global deve operar juros, moedas e Bolsas de vários mercados e evitar o viés em Brasil só por estar fisicamente na Faria Lima. Do mesmo modo, um gestor de crédito high grade não deveria aumentar o risco da carteira para high yield à medida que os spreads de crédito se reduzem sem ter experiência nisso.

Essa mudança de estilo ou desvio de mandato é um dos poucos motivos graves pelos quais você deve resgatar um fundo de investimento, assim como mudanças relevantes na equipe de gestão, controle inadequado de risco (exposto especialmente em crises) ou perda da consistência de desempenho de longo prazo.

Na prática, os assinantes da série Os Melhores Fundos de Investimento já acompanharam a retirada de sugestão de gestores por todos os motivos acima nos últimos cinco anos, além dos que nem chegaram a ser indicados pelo mesmo crivo.

Há também o outro lado da mesma moeda.

Enquanto monitora-se a consistência de desempenho e de estilo dos gestores investidos ao longo do tempo, o investidor deve sair da bolha e olhar com atenção para quem está começando.

Não dá para acertar quem serão as próximas SPX, Verde, Kapitalo, JGP, Dynamo, Atmos, Bogari e Brasil Capital sem sair da zona de conforto.

Por isso, tenho dedicado uma parte relevante do meu tempo para conversar com executivos de bancos de investimento e de tesouraria e com analistas talentosos que decidiram empreender e montar seus próprios negócios.

Há quase seis meses, montamos uma carteira com nossas maiores apostas de novas estratégias ou gestoras de multimercados e fundos long biased. Prestes a completar seis meses, quero te convidar para conhecer o fundo da Vitreo que se inspira nessa carteira.

Pelo tamanho ainda menor, capaz de gerar retornos acima da média e brilho nos olhos, é como participar do tradicional blues de terça-feira no O’Malley’s em shows intimistas antes que se tornem sucesso de público — e algumas dessas gestoras, aliás, têm até nome musical, mas aí já é spoiler demais.

COMPARTILHAR

Whatsapp Linkedin Telegram
O MELHOR DO SEU DINHEIRO

Sem avalanche: Ibovespa repercute varejo e Galípolo depois de ceder à verborragia de Trump

8 de julho de 2025 - 8:11

Investidores seguem atentos a Donald Trump em meio às incertezas relacionadas à guerra comercial

Insights Assimétricos

Comércio global no escuro: o novo capítulo da novela tarifária de Trump

8 de julho de 2025 - 6:07

Estamos novamente às portas de mais um capítulo imprevisível da diplomacia de Trump, marcada por ameaças de última hora e recuos

EXILE ON WALL STREET

Felipe Miranda: Troco um Van Gogh por uma small cap

7 de julho de 2025 - 20:00

Seria capaz de apostar que seu assessor de investimentos não ligou para oferecer uma carteira de small caps brasileiras neste momento. Há algo mais fora de moda do que elas agora? Olho para algumas dessas ações e tenho a impressão de estar diante de “Pomar com ciprestes”, em 1888.

O MELHOR DO SEU DINHEIRO

Ontem, hoje, amanhã: Tensão com fim da trégua comercial dificulta busca por novos recordes no Ibovespa

7 de julho de 2025 - 8:14

Apetite por risco é desafiado pela aproximação do fim da trégua de Donald Trump em sua guerra comercial contra o mundo

O MELHOR DO SEU DINHEIRO

Talvez fique repetitivo: Ibovespa mira novos recordes, mas feriado nos EUA drena liquidez dos mercados

4 de julho de 2025 - 8:26

O Ibovespa superou ontem, pela primeira vez na história, a marca dos 141 pontos; dólar está no nível mais baixo em pouco mais de um ano

SEXTOU COM O RUY

A história não se repete, mas rima: a estratégia que deu certo no passado e tem grandes chances de trazer bons retornos — de novo

4 de julho de 2025 - 7:08

Mesmo com um endividamento controlado, a empresa em questão voltou a “passar o chapéu”, o que para nós é um sinal claro de que ela está de olho em novas aquisições. E a julgar pelo seu histórico, podemos dizer que isso tende a ser bastante positivo para os acionistas.

SEU MENTOR DE INVESTIMENTOS

Ditados, superstições e preceitos da Rua

3 de julho de 2025 - 19:55

Aqueles que têm um modus operandi e se atêm a ele são vitoriosos. Por sua vez, os indecisos que ora obedecem a um critério, ora a outro, costumam ser alijados do mercado.

O MELHOR DO SEU DINHEIRO

Feijão com arroz: Ibovespa busca recuperação em dia de payroll com Wall Street nas máximas

3 de julho de 2025 - 8:28

Wall Street fecha mais cedo hoje e nem abre amanhã, o que tende a drenar a liquidez nos mercados financeiros internacionais

EXILE ON WALL STREET

Rodolfo Amstalden: Um estranho encontro com a verdade subterrânea

2 de julho de 2025 - 20:00

Em vez de entrar em disputas metodológicas na edição de hoje, proponho um outro tipo de exercício imaginativo, mais útil para fins didáticos

O MELHOR DO SEU DINHEIRO

Mantendo a tradição: Ibovespa tenta recuperar os 140 mil pontos em dia de produção industrial e dados sobre o mercado de trabalho nos EUA

2 de julho de 2025 - 8:29

Investidores também monitoram decisão do governo de recorrer ao STF para manter aumento do IOF

O MELHOR DO SEU DINHEIRO

Os fantasmas de Nelson Rodrigues: Ibovespa começa o semestre tentando sustentar posto de melhor investimento do ano

1 de julho de 2025 - 8:13

Melhor investimento do primeiro semestre, Ibovespa reage a trégua na guerra comercial, trade eleitoral e treta do IOF

Insights Assimétricos

Rumo a 2026 com a máquina enguiçada e o cofre furado

1 de julho de 2025 - 6:03

Com a aproximação do calendário eleitoral, cresce a percepção de que o pêndulo político está prestes a mudar de direção — e, com ele, toda a correlação de forças no país — o problema é o intervalo até lá

EXILE ON WALL STREET

Tony Volpon: Mercado sobrevive a mais um susto… e as bolsas americanas batem nas máximas do ano

30 de junho de 2025 - 19:50

O “sangue frio” coletivo também é uma evidência de força dos mercados acionários em geral, que depois do cessar-fogo, atingiram novas máximas no ano e novas máximas históricas

O MELHOR DO SEU DINHEIRO

Tudo sob controle: Ibovespa precisa de uma leve alta para fechar junho no azul, mas não depende só de si

30 de junho de 2025 - 8:03

Ibovespa vem de três altas mensais consecutivas, mas as turbulências de junho colocam a sequência em risco

TRILHAS DE CARREIRA

Ser CLT virou ofensa? O que há por trás do medo da geração Z pela carteira assinada

29 de junho de 2025 - 7:59

De símbolo de estabilidade a motivo de piada nas redes sociais: o que esse movimento diz sobre o mundo do trabalho — e sobre a forma como estamos lidando com ele?

O MELHOR DO SEU DINHEIRO

Atenção aos sinais: Bolsas internacionais sobem com notícia de acordo EUA-China; Ibovespa acompanha desemprego e PCE

27 de junho de 2025 - 8:09

Ibovespa tenta manter o bom momento enquanto governo busca meio de contornar derrubada do aumento do IOF

SEXTOU COM O RUY

Siga na bolsa mesmo com a Selic em 15%: os sinais dizem que chegou a hora de comprar ações

27 de junho de 2025 - 6:01

A elevação do juro no Brasil não significa que chegou a hora de abandonar a renda variável de vez e mergulhar na super renda fixa brasileira — e eu te explico os motivos

O MELHOR DO SEU DINHEIRO

Trocando as lentes: Ibovespa repercute derrubada de ajuste do IOF pelo Congresso, IPCA-15 de junho e PIB final dos EUA

26 de junho de 2025 - 8:20

Os investidores também monitoram entrevista coletiva de Galípolo após divulgação de Relatório de Política Monetária

EXILE ON WALL STREET

Rodolfo Amstalden: Não existem níveis seguros para a oferta de segurança

25 de junho de 2025 - 19:58

Em tese, o forward guidance é tanto mais necessário quanto menos crível for a atitude da autoridade monetária. Se o seu cônjuge precisa prometer que vai voltar cedo toda vez que sai sozinho de casa, provavelmente há um ou mais motivos para isso.

O MELHOR DO SEU DINHEIRO

É melhor ter um plano: Ibovespa busca manter tom positivo em dia de agenda fraca e Powell no Senado dos EUA

25 de junho de 2025 - 8:11

Bolsas internacionais seguem no azul, ainda repercutindo a trégua na guerra entre Israel e o Irã

Menu

Usamos cookies para guardar estatísticas de visitas, personalizar anúncios e melhorar sua experiência de navegação. Ao continuar, você concorda com nossas políticas de cookies

Fechar