O SD Select é uma área de conteúdos extras selecionados pelo Seu Dinheiro para seus leitores.
Esse espaço é um complemento às notícias do site.
GameStop: o jogo especulativo que precisa parar
Diante dos acontecimentos recentes envolvendo as ações da GameStop nos EUA e do IRB no Brasil, convidamos Daniel Kalansky e Isac Costa para escrever esta coluna
Diante dos acontecimentos recentes envolvendo as ações da GameStop nos EUA e do IRB no Brasil, convidamos Daniel Kalansky e Isac Costa para escrever esta coluna.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Essa não é uma conversa de bar. É um assunto técnico e jurídico. Assim deve ser tratado.
Daniel Kalansky é professor do Insper, mestre e doutor pela USP, presidente do Instituto Brasileiro de Direito Empresarial - IBRADEMP. Eu, Felipe, o reputo como um dos melhores advogados de CVM do Brasil.
Isac Costa, ex-analista da CVM, especialista em Regulação Financeira, professor de Direito Empresarial. Doutorando (USP) e mestre em Direito (FGV), engenheiro de Computação (ITA).
Boa leitura.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Um bom mercado é igual à água em temperatura ambiente: líquido, transparente e pouco volátil. Nos últimos dias, contudo, o mercado comportou-se de forma oposta, especialmente no que toca à volatilidade, com um ativo tradicional roubando o protagonismo que tem sido dado à alta dos criptoativos: a companhia norte-americana GameStop viu suas ações se valorizarem vertiginosamente em um curtíssimo intervalo de tempo — mais de 20 vezes ao longo do último mês.
Leia Também
A GameStop é uma rede de lojas de consoles e jogos de videogame que vem sofrendo prejuízos em razão da migração do movimento de consumo para as lojas virtuais e plataformas de streaming. Nesse cenário, alguns fundos de investimento realizaram uma estratégia conhecida como “short selling”, por meio da qual realizaram vendas a descoberto de ações de emissão da GameStop, apostando na desvalorização do ativo.
Ocorre que um grupo de investidores resolveu começar uma “brincadeira” em uma rede social, incentivando publicamente a compra de ações da GameStop. Sem qualquer fundamento econômico para a valorização do ativo, o movimento foi motivado pela vontade de inverter a lógica do mercado e atacar a estratégia utilizada pelos fundos de investimento.
A “brincadeira” ganhou força, provocando a valorização abrupta do ativo. Um efeito manada provocou enormes prejuízos sofridos pelos fundos de investimento e um elevado número de negócios e, em meio à euforia, um dos maiores acionistas da Gamestop se desfez integralmente de sua posição após o preço do ativo explodir.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
A ideia parece ter chegado ao Brasil, tendo em vista a notícia de canais reservados, nos quais pessoas estariam combinando uma compra maciça de ações do IRB Brasil, que perderam bastante valor no passado recente. Qual é o limite entre a atuação legítima de um grupo de investidores e a prática de um ilícito no mercado de capitais?
As pessoas adoram boas histórias e têm medo de ficar de fora de uma festa. A sensação é antiga, mas a recente expressão “fear of missing out” tornou-se popular em virtude das frustrações decorrentes do voyeurismo da felicidade alheia nas redes sociais. Esse é um campo fértil para as mais diversas irregularidades, dentre as quais a manipulação de mercado, quando há “utilização de qualquer processo ou artifício destinado, direta ou indiretamente, a elevar, manter ou baixar a cotação de um valor mobiliário, induzindo terceiros à sua compra e venda”.
O caso GameStop — assim como inúmeros outros no passado, desde a lendária bolha das Tulipas, há alguns séculos, até escândalos brasileiros como Boi Gordo, Avestruz Master ou a “Bolha do Alicate” — desafia o pressuposto da racionalidade dos investidores. O movimento dos preços de GameStop é indiscutivelmente atípico, inexistindo fundamentos econômicos que justifiquem a sua valorização. Mas estariam presentes os elementos caracterizadores de manipulação de mercado? Poder-se-ia perguntar, não é apenas um grupo de investidores em um site de mídia social?
As mensagens trocadas na página “wallstreetbets” da rede social Reddit podem ser interpretadas como um processo ou artifício destinado a elevar o preço das ações de emissão da GameStop. Ademais, tais mensagens justamente incentivavam terceiros a adquirir e manter esses ativos, atraindo cada vez mais investidores e alimentando a alta. A partir daí, verificou-se o comportamento de enxame dos investidores e o efeito manada subsequente. Era e permanece evidente que o propósito dos investidores é puxar o papel usando a rede social para inflar artificialmente uma cotação, incitando sua compra.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Em suma, o caso GameStop não é uma simples “brincadeira”. E, se o caso IRB seguir os mesmos passos, também não será. Vale lembrar que, além de ilícito no mercado de capitais, a manipulação de mercado também configura crime. Deve-se, portanto, olhar sempre se há um comportamento real orquestrado com o propósito de aumentar ou diminuir o preço de uma ação com o objetivo de induzir outros a comprar ou vender aquele título.
Leia também:
- OPORTUNIDADE: Confira as ações e FIIs favoritos das carteiras recomendadas das corretoras
- O caso GameStop — ou como pagar R$ 200 mil por um Fusca 1986
- CVM alerta que short squeeze é um tipo de manipulação e está sujeito a punições
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
15 de maio de 2026 - 6:00
FLUXO ESTRANGEIRO
ETFs puxam gringos para os FIIs — mas vale seguir o caminho do dinheiro estrangeiro? Saiba como investir nos fundos de investimentos globais
15 de maio de 2026 - 6:00
14 de maio de 2026 - 18:31
MAIS SAÚDE PARA A AÇÃO
Alta no Ibovespa: bancão aponta 5 motivos para apostar na Hypera (HYPE3) e corta recomendação de queridinha do mercado
14 de maio de 2026 - 18:31
14 de maio de 2026 - 15:45
TOUROS E URSOS #270
A guerra do Irã pode inflar uma bolha no mercado imobiliário? Analista da Empiricus responde — e ainda indica os melhores ativos do setor
14 de maio de 2026 - 15:45
14 de maio de 2026 - 10:42
ENTENDA
Fundo imobiliário entra em alerta com crise bilionária do Grupo Toky (TOKY3); dona da Tok&Stok representava fatia gorda da receita
14 de maio de 2026 - 10:42
14 de maio de 2026 - 10:06
VEJA QUAL É
Oportunidade tática: Itaú BBA recomenda comprar ação que sofreu com efeitos da guerra para buscar até 22% de retorno
14 de maio de 2026 - 10:06
14 de maio de 2026 - 6:02
PEDIDO ENTREGUE
A briga entre Amazon, Mercado Livre e Shopee pela entrega relâmpago: como você pode lucrar com os bastidores da corrida do e-commerce
14 de maio de 2026 - 6:02
13 de maio de 2026 - 15:06
TEMPORADA DE BALANÇOS
Com resultado à altura das expectativas e sinais de que está preparada para a guerra, Cury (CURY3) salta na bolsa
13 de maio de 2026 - 15:06
13 de maio de 2026 - 13:33
DISPUTA PELO CAPITAL GLOBAL
Grande banco brasileiro entra em índice de emergentes que guia trilhões no mundo. Como isso pode mexer com as ações?
13 de maio de 2026 - 13:33
13 de maio de 2026 - 13:30
MEXENDO NO PORTFÓLIO
BTLG11 vende três galpões logísticos, e quem sai ganhando é o cotista do fundo imobiliário; confira o lucro da operação
13 de maio de 2026 - 13:30
13 de maio de 2026 - 12:42
CASTIGO DO MONSTRO
Fim da taxa das blusinhas perturba, mas não o suficiente para derrubar C&A (CEAB3) e Lojas Renner (LREN3) na bolsa. Por quê?
13 de maio de 2026 - 12:42
13 de maio de 2026 - 11:40
SURPRESA NEGATIVA
JBS (JBSS32) cai na bolsa após lucro encolher pela metade; desafios foram “maiores que o esperado”
13 de maio de 2026 - 11:40
12 de maio de 2026 - 19:31
MERCADOS
A combinação explosiva que fez o Ibovespa fechar em queda e manteve o dólar em R$ 4,89
12 de maio de 2026 - 19:31
12 de maio de 2026 - 18:54
TEMPORADA DE BALANÇOS
Guerra vira impulso inesperado para Eucatex (EUCA4) e lucro salta no primeiro trimestre, mas CFO não vê bons ventos à frente
12 de maio de 2026 - 18:54
12 de maio de 2026 - 15:09
ALÍVIO PASSAGEIRO?
Hapvida (HAPV3) dá um trimestre de sossego aos investidores com balanço melhor que o esperado; ações saltam. Hora de comprar?
12 de maio de 2026 - 15:09
12 de maio de 2026 - 12:30
TEMPORADA DE BALANÇOS
Guerra assusta, mas CEO da Direcional (DIRR3) diz que já viveu crise pior e revela os escudos contra os efeitos do conflito
12 de maio de 2026 - 12:30
12 de maio de 2026 - 10:19
EM EXPANSÃO
Zagros Renda (GGRC11) reforça portfólio logístico com compra milionária e adiciona Shopee e MRV à carteira
12 de maio de 2026 - 10:19
11 de maio de 2026 - 13:20
REABERTURA DE JANELA?
Fim da seca de IPOs: Compass (PASS3) toca o sino da bolsa de valores em oferta que levantou R$ 3,2 bilhões
11 de maio de 2026 - 13:20
11 de maio de 2026 - 12:48
TEMPORADA DE BALANÇOS
Rumo à privatização, Copasa (CSMG3) vê lucro cair no 1T26, mas analistas apontam potencial ‘escondido’. O que fazer com as ações?
11 de maio de 2026 - 12:48
9 de maio de 2026 - 12:58
CARTEIRA RECOMENDADA
XP mexe na carteira de small caps e inclui Alupar (ALUP11) e BR Partners (BRBI11); veja quem saiu
9 de maio de 2026 - 12:58
8 de maio de 2026 - 17:30
BANCANDO O PREÇO DE CRESCER
SIGA O SD NO WHATSAPP
