Sua empresa vale o que você imagina, ou o que o mercado pagaria? Uma decisão de US$ 32 bilhões do Google pode ajudar a entender

Em março deste ano, o Google LLC, subsidiária da Alphabet, concretizou a maior aquisição da sua história: US$ 32 bilhões pela Wiz, uma empresa especializada em cibersegurança – tema em alta em meio ao avanço da inteligência artificial e da necessidade de proteção de dados pessoais e financeiros na nuvem.

Porém, essa não foi uma história resolvida do dia para a noite. Desde a primeira proposta até a conclusão, cerca de dois anos se passaram. E se você é empreendedor, vale conhecer um pouco mais sobre essa jornada, que pode trazer insights sobre o verdadeiro valor de um negócio.  

Em 2024, o Google ofereceu US$ 23 bilhões pela Wiz, que recusou a proposta, afirmando que optaria por continuar crescendo de forma independente. A ideia principal da empresa era sua abertura de capital (IPO) na bolsa norte-americana.

Mas o Google não desistiu, e trouxe a proposta de US$ 32 bilhões menos de um ano depois. Estamos falando de US$ 9 bilhões (aproximadamente 39%) a mais sobre o valor inicial. Dessa vez, o negócio foi fechado, e a Wiz agora faz parte do ecossistema do Google Cloud.

Nessa narrativa, três pontos se destacam:

• Havia um preço inicial que não agradava aos proprietários;
• Houve um preço final que fez a Wiz “mudar de ideia”;
• Um tempo razoável de negociação foi necessário para chegar a esse denominador comum.

Assim, a história levanta uma pergunta que todo empreendedor pode enfrentar em algum momento:

Quanto realmente vale meu negócio?

De acordo com um memorando publicado na época, a Wiz acreditava que buscar o IPO era uma decisão que carregava mais potencial de crescimento, se comparada aos US$ 23 bilhões oferecidos pelo Google. A empresa também se preocupava com possíveis imbróglios regulatórios, que também envolveriam as leis antitruste.

Fundada em 2020, a companhia “surfou” o avanço da digitalização de serviços globais em meio à pandemia, alcançando US$ 100 milhões em receita anual recorrente em apenas 18 meses. Pouco antes da primeira negociação com o Google LLC, já havia sido avaliada em US$ 12 bilhões em uma rodada de investimentos.

Porém, o jogo virou: pouco tempo depois, a Wiz aceitou sua venda por um valor 39% maior, desistindo de seu IPO. Por que isso aconteceu?

Valuation: o processo que estima o valor de uma empresa com base em dados

Diante de uma proposta de venda de um negócio, diferentes variáveis precisam ser consideradas, indo muito além de uma mera intuição em relação a quanto o negócio deve valer. Dados como:

• Capacidade de geração de resultados;
• Crescimento projetado para a empresa;
• Custo de oportunidade;
• Diferenciais competitivos;
• Receita, custos e fluxo de caixa;
• Riscos do mercado e da operação;
• Valor de empresas semelhantes ou concorrentes;
• Entre outros.

A esse processo é dado o nome de valuation.

A questão é que o preço estimado pelo valuation não é um número permanente, e está sujeito às mudanças no desempenho da empresa, nas condições do mercado e riscos percebidos, que são voláteis. Por isso, o processo pode ser refeito com o tempo.

Podemos imaginar que essas variáveis foram consideradas – e reconsideradas – pela Wiz e pelo Google até que um contrato final, somando riscos e oportunidades atualizados, traduzisse os desejos dos envolvidos. Um IPO parecia mais atrativo um ano antes, mas as circunstâncias podem mudar. O que é considerado “preço justo” um dia, pode não ser no outro.

Por que o valuation pode ser tão importante – e como fazê-lo em sua empresa?

Passar pelo valuation quantas vezes for necessário pode beneficiar qualquer empresa, não apenas em um processo de venda, mas também na captação de novos recursos, entrada de novos sócios ou reorganização estrutural.

Em um processo de venda, sem uma estimativa fundamentada em mãos, um empresário pode acabar aceitando uma proposta que não captura todo o potencial da empresa, ou rejeitando um preço atrativo com base em expectativas menos realistas.

Agora, trazendo essa história para um contexto mais micro: não são só as grandes empresas que passam por situações como essa. Pequenos e médios empresários também, certo?

Nesses casos, sabemos que o valuation pode ser um conceito novo. Não é todo mundo que sabe interpretar dados críticos na hora de negociar uma proposta. Muitos empreendedores podem acabar operando a partir de um feeling.

Além disso, em operações envolvendo grandes companhias, como na história que acabamos de contar, bancos de investimento costumam ser contratados para auxiliar na avaliação. Esse tipo de serviço, porém, nem sempre é viável para negócios menores ou com menos capital disponível.

A Empiricus Research, a maior casa de análise financeira independente do país, identificou essa lacuna no mercado brasileiro: como apresentar o mundo do valuation para qualquer empreendedor?

O primeiro fruto dessa iniciativa já está disponível.

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Você, empresário brasileiro, pode estimar o quanto seu negócio vale por meio da calculadora de valuation da Empiricus Research.

A calculadora de valuation é uma ferramenta online e 100% gratuita, que ajuda você a estimar o valor da sua empresa a partir do preenchimento de algumas informações – tudo diretamente na tela do seu computador ou celular.

O processo é muito simples. Basta inserir os dados que o formulário pede, como:

• O setor de atuação da sua empresa;
• Sua receita e custos anuais;
• Seu crescimento esperado para os próximos anos.

Após preencher as informações, você recebe o valor estimado da sua empresa, fatores que podem reduzi-lo, e o que fazer para aumentá-lo. Tudo isso de forma gratuita.

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