Ações de duas elétricas estão com ‘descontos excessivos’, segundo banco Safra; saiba quais são e se é hora de comprar

O índice da B3 que mede o desempenho das ações de energia elétrica, o IEE, não mente: as elétricas estão brilhando na bolsa. Neste ano, o indicador dispara 40%, o dobro do avanço do Ibovespa (IBOV) no mesmo período.

As protagonistas são ações como Energisa (ENGI11) e Equatorial (EQTL3), que saltaram 37% e 34%, respectivamente. O banco Safra, porém, acredita que as duas elétricas têm potencial para entregar uma performance melhor.

Por causa disso, o banco ajustou o preço-alvo da Equatorial para R$ 42 e o da Energisa para R$ 63.

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A instituição financeira diz ainda que as ações da Equatorial podem registrar alta de 16%, enquanto os ativos da Energisa são capazes de crescer 18%.

Então, é hora de comprar?

A recomendação do Safra é de compra para as duas elétricas: “Não acreditamos que os ganhos já tenham capturado todo o potencial das empresas”.

TIR (taxa interna de retorno) atrativa, qualidade operacional, margens Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) robustas e desempenho superior contínuo dos custos regulatórios são os motivos da avaliação positiva do banco para as companhias.

O Safra também afirma que o mercado vem descontando excessivamente a Energisa e a Equatorial por causa de riscos relacionados à nova metodologia para custos operacionais (proposta pela CP 62), dos menores volumes de vendas e do aumento da percepção de risco devido à rápida expansão da geração distribuída e à falta de impulso em comparação a outros segmentos. 

Porém, os analistas do Safra destacam que “a Equatorial e a Energisa estão entre as empresas com melhor desempenho no segmento de distribuição, oferecendo uma boa combinação de avaliações atrativas”.

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Qual é melhor: Energisa ou Equatorial?

Apesar de as duas ações fazerem os olhos dos analistas do banco brilharem, o Safra mudou a sua preferência e agora vê a Energisa como a que tem melhor relação risco-recompensa. “A Energisa é uma empresa eficiente, capaz de apresentar desempenho superior em custos, semelhante à Equatorial”.

Outro ponto de destaque para a instituição financeira são os indicadores de qualidade de serviço, que são medidos pelo percentual de subconjuntos elétricos que atendem aos limites regulatórios. Nesse marcador, a Energisa atingiu níveis mais elevados, o que deve ajudar a empresa a alcançar maior eficiência.

“Além disso, vemos a empresa negociando com uma TIR implícita mais alta e menor EV/EBITDA [relação entre o valor de firma e o Ebitda]”, complementa.

O Safra não está sozinho

A Empiricus Research também acredita que Equatorial e Energisa fazem parte do grupo de empresas com chance de retorno maior aos acionistas em setembro. As ações de ambas foram incluídas na carteira recomendada da casa.

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As elétricas podem ser beneficiadas, na visão da Empiricus, pelo possível corte de juros nos Estados Unidos pelo Federal Reserve (Fed), que deve ser anunciado amanhã (17). Esse movimento pode intensificar o fluxo para ativos emergentes.

A analista Larissa Quaresma reforça que a Equatorial é recomendada porque apresenta também uma “TIR [taxa interna de retorno] real atrativa".