Santander (SANB11): mesmo com bons números no 3º trimestre, analista não vê boa relação risco-retorno para investir agora e recomenda ação de concorrente

Nesta semana, o Santander Brasil (SANB11) abriu a temporada de resultados do 3º trimestre de 2024 para os bancões brasileiros com bons números, na avaliação do mercado.

Entre julho e setembro, o banco teve lucro líquido gerencial de R$ 3,66 bilhões, alta de 34,3% na base anual, e levemente acima das projeções, e 10% maior em comparação com o 2º trimestre deste ano. 

No ROE (Retorno sobre Patrimônio), indicador que mostra a rentabilidade do banco e que é muito observado pelo mercado, o Santander atingiu os 17%, enquanto a expectativa dos analistas era de 15,5%.

Para Larissa Quaresma, analista da Empiricus, o Santander reportou um bom resultado, com crescimento razoável da carteira de crédito, de 6% na base anual, apesar da estabilidade na visão trimestral, e um aumento de spread.

“Um outro ponto positivo, na minha opinião, foi a parte de tesouraria, que está evoluindo consistentemente e teve um resultado superior a R$ 300 milhões neste trimestre, uma evolução enorme em comparação ao ano passado”, destacou.

Mas, ainda que o resultado tenha sido positivo, a analista foi categórica em afirmar que mantém a recomendação da ação SANB11 neutra. Questionada sobre os motivos, ela avaliou que o Santander necessitaria ter uma recuperação mais rápida no ROE para que pudesse sair de neutro para compra.

“Eu não vejo uma grande assimetria ainda. Precisaria ver uma recuperação de ROE mais rápida, com queda de inadimplência e resultados mais fortes ainda na tesouraria, para conseguirmos ver esse ROE aumentando sem o múltiplo se expandir muito”, disse.

Por isso, na avaliação de Quaresma, a relação risco-retorno é melhor em outros bancos, com destaque para um concorrente.

Em entrevista ao Seu Dinheiro, ela revelou qual é a única ação de banco com recomendação de compra por parte da Empiricus neste momento.

Melhor que SANB11? Essa é a única ação de banco que vale a pena agora, aponta analista

Para Larissa Quaresma, a única ação de banco que vale a pena comprar agora é o Itaú (ITUB4). Ela destaca que o papel é uma recomendação da Empiricus há bastante tempo, quando ainda custava cerca de R$ 24,00.

Hoje, as ações do Itaú estão avaliadas em torno de R$ 35,00. Ou seja, quem investiu na data em que a Empiricus recomendou e manteve o investimento até hoje, pôde capturar 45% de valorização com os papéis.

No entanto, nas contas da equipe de análise, ainda há espaço para mais. A carteira pela qual Larissa é responsável na Empiricus, que leva o nome de “As Melhores Ações da Bolsa”, ainda recomenda os papéis com preço-alvo de R$ 40,00. O que implica em mais 14% de upside.

Vale ressaltar que o resultado do Itaú referente ao 3º trimestre de 2024 ainda não foi divulgado e está previsto para o dia 4 de novembro. Assim, nesta data, Larissa Quaresma deve revisitar a tese de investimento e pode atualizar as recomendações para a ação.

Afinal, a temporada de balanços costuma servir como um “termômetro” para que as instituições financeiras digam se o investimento nas ações de empresas vale a pena ou não. Isso porque é com esses resultados que é possível avaliar a saúde financeira dos negócios e dizer se há potencial de crescimento.

Agora, a boa notícia é que a temporada de balanços está só começando. Então, assim como você acaba de conferir a recomendação para o Santander, pode ter acesso a outras avaliações de empresas nos próximos dias.

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Leticia Camargo

leticia.camargo@empiricus.com.br

Editora de Conteúdo na Empiricus, formada em Jornalismo pela Universidade de São Paulo (ECA-USP) e pós-graduada em Comunicação e Marketing Digital pela ESPM.