Raízen (RAIZ4): venda da Oxxo pode ser ‘muito positiva’ para a Cosan (CSAN3), dizem analistas; entenda

A Raízen (RAIZ4) estaria estudando buscar um sócio para o seu negócio de etanol de segunda geração (E2G) e a venda da Oxxo, segundo apuração da Bloomberg Línea. 

O objetivo seria levantar capital para aliviar a alavancagem financeira da controladora Cosan (CSAN3).

O projeto E2G da Raízen é uma das principais apostas da companhia e dos investidores para o longo prazo. 

O plano da Raízen é chegar em 2030 com 9 planos operacionais com um investimento estimado de R$ 1,2 bilhão por planta, ou seja, um total de R$ 10,8 bilhões direcionados ao E2G. 

Veja o andamento do programa:

A companhia considera estabelecer uma joint venture unificando todos os ativos, inclusive as duas fábricas já operacionais, em uma nova unidade de negócios dedicada ao E2G. 

Com a injeção de capital do novo parceiro, a Raízen evitaria os investimentos recorrentes nas plantas operacionais, que se financiariam a partir dos seus próprios lucros. 

Notícias são 'positivas' para a Cosan, dizem analistas

Segundo os analistas da Empiricus, os resultados do 3T24 mostraram que o endividamento elevado continua a pressionar a geração de caixa da Cosan. 

“No 3T24 foram R$ 1,8 bilhão em amortização e juros da dívida, enquanto recebeu apenas R$ 343 milhões em dividendos das suas subsidiárias”, escreveram em relatório recente.

Nesse sentido, a confirmação de uma medida como um parceiro para o negócio de etanol de segunda geração da Raízen seria “bastante positiva”, na visão dos analistas da casa de research. 

Eles também enxergam com bons olhos a venda da Oxxo, em que a Raízen possui 50% da joint venture com a Femsa.

“A contribuição da operação [da Oxxo] para o resultado consolidado da Raízen hoje é irrelevante, e enxergamos pouco potencial futuro, além de não identificarmos relação com o negócio principal de açúcar e etanol”, escreveram.

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Outras medidas da Cosan para mitigar os impactos do endividamento

A Cosan anunciou medidas para conter os impactos da alta alavancagem. Entre elas, estendeu o prazo de pagamento de sua dívida de R$ 24 bilhões, cuja próxima amortização é esperada apenas em 2027, e reduziu o custo de CDI+1,41% para CDI+1,37%.

A venda da Fazenda Vista Alegre pela controlada Radar provavelmente ajudou a holding no pagamento de dividendos, segundo os analistas da Empiricus.

“Apesar de vermos essas ações como positivas, acreditamos que uma recuperação consistente da ação depende de uma redução mais significativa da alavancagem [...]. Por hora, mantemos o benefício da dúvida sobre a eficácia dessas iniciativas e seguimos atentos aos desdobramentos futuros”.

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