Após anos de ‘soluços operacionais’, Vale (VALE3) apresenta boa prévia no 3T24 e revisa guidance; hora de comprar a ação?
Analista vê sinais de que a Vale “está embarcando em um momento operacional mais favorável”; saiba o que fazer com a ação
A Vale (VALE3) deixou “sinais positivos” na prévia operacional referente ao terceiro trimestre de 2024 (3T24), na visão do analista Ruy Hungria, da Empiricus.
Enquanto o consenso apontava para uma produção de cerca de 86 milhões de toneladas métricas (Mt) de minério de ferro no período, a mineradora entregou 90,9 milhões – altas de 13% e 5,5% na comparação com o 2T24 e o 3T23, respectivamente.
“Esse crescimento está diretamente relacionado ao melhor desempenho no S11D no Sistema Norte e de Itabira e Brucutu no Sistema Sudeste, depois de uma série de paradas para manutenções e outros problemas que afetaram os trimestres anteriores”, avaliou o analista.
A mineradora também revisou para cima o seu guidance de produção de minério de ferro em 2024, que passou de 310-320 milhões de toneladas métricas para 323-330 Mt.
Apesar da alta na produção, as vendas de minério no 3T24 (81,3 Mt) cresceram menos, com alta de 2,6% em relação ao 2T24 e 1,6% na comparação com o 3T23.
Segundo o analista, as vendas foram “impactadas pela formação de 5,5 Mt de estoques em trânsito, que devem ser convertidos em vendas no 4T24.”
A queda na cotação do minério de ferro também puxou os preços realizados pela Vale para baixo, como já era esperado.
“Por outro lado, a companhia conseguiu melhorar o prêmio all-in com ajuda de um melhor mix de vendas e produtos com menor teor de sílica, algo que já havia sinalizado no primeiro semestre”, afirmou Hungria.
Hora de investir em Vale (VALE3)?
Em meio ao ano complicado – as ações caíram mais de 20% até o fechamento de terça-feira (15) –, é natural se questionar se a boa sinalização no trimestre é um indicativo que o cenário pode ser mais positivo para a Vale.
Na avaliação de Ruy Hungria, o relatório deixou um sinal positivo para os investidores nesse sentido.
“Depois de alguns anos com volumes em queda e soluços operacionais, a prévia positiva e o aumento do guidance deixam sinais de que a Vale está embarcando em um momento operacional mais favorável.”
No entanto, o analista pondera que ainda existem questões que pesam sobre a tese, como os ressarcimentos que envolvem a Samarco relacionados ao rompimento da barragem de Mariana (MG), as renovações de ferrovias e o momento delicado vivido pelo mercado imobiliário Chinês.
Ainda assim, “o valuation deprimido e o dividend yield interessante indicam que já tem muito pessimismo embutido nos preços atuais, o que deixa a assimetria favorável.”
Por isso, a Vale (VALE3) é uma recomendação da Empiricus para os investidores que buscam dividendos.
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“Não quero abrir mão de ter ativos baratos e que possam se valorizar. [...] Muita gente escolhe ações de dividendos se baseando apenas no dividend yield. Mas não olha para o negócio, não interpreta se aquele negócio está em um momento bom ou entrando em decadência”, destaca Ruy Hungria.
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