Petrobras: PETR4 jogada para escanteio? PETR3 pode virar a nova ‘queridinha’ dos analistas, segundo o Itaú BBA — mas outro bancão discorda
Para o banco, ainda que o spread de preços entre os papéis ON e PN tenha caído, essa diferença de valuation deve retornar aos níveis históricos
No exercício de adivinhação futurística, nem todas as bolas de cristal do mercado financeiro revelam as mesmas profecias — e dois bancões de investimento acabam de provar isso. Uma semana após o BTG Pactual projetar que o prêmio das ações da Petrobras (PETR3 e PETR4) continuaria estreito no futuro, o Itaú BBA chega nesta terça-feira (16) com uma visão contrária.
Na visão dos analistas, a “queridinha” PETR4, que possui maior liquidez na bolsa brasileira em relação a PETR3, deve perder espaço para os papéis ordinários.
Segundo o banco, ainda que o spread de preços atuais dos papéis tenha caído para o menor patamar em uma década, essa diferença de valuation deve retornar aos níveis históricos.
Nos últimos 10 anos, a diferença de preços entre as ações ordinárias da petroleira (ON, PETR3) e os papéis preferenciais (PN, PETR4) ficou próxima da média de 16%.
“Historicamente, o spread entre ON e PN tende a ficar acima da média em períodos de maior percepção de risco para o histórico de investimentos da empresa”, afirmam os analistas, em relatório.
Isso aconteceu durante a investigação da Operação Lava Jato, entre os anos de 2014 e 2016, e a greve dos caminhoneiros, em 2018.
Nos últimos meses, porém, esse spread diminuiu para aproximadamente 4%. Mas, para o BBA, essa tendência deve se inverter daqui para frente.
O Itaú BBA manteve uma recomendação de “market perform” (equivalente a “neutro”) para os papéis PETR4, com um preço-alvo de R$ 38 por ação para o fim de 2024 — o que implica em uma leve desvalorização de 1,5% em relação ao último fechamento.
O futuro das ações da Petrobras (PETR3 e PETR4)
Para o Itaú BBA, a diminuição de prêmio das ações ordinárias da Petrobras em relação aos ativos preferenciais acompanhou duas notícias corporativas envolvendo a estatal.
A primeira delas foi o anúncio da nova política de remuneração aos acionistas da companhia, em julho de 2023, que manteve os mesmos níveis de distribuição de dividendos para os papéis ON e PN.
Vale lembrar que os papéis PETR3 garantem direito de voto em assembleias, enquanto as ações PETR4 dão prioridade para a distribuição de dividendos.
A segunda foi o início do programa de recompra de ações exclusivamente para ativos preferenciais, que começou em agosto do ano passado.
Acontece que, na visão dos analistas, o principal impulsionador da valorização de PETR3 em relação a PETR4 deve ser justamente o fim do programa de recompra.
No ano passado, a companhia anunciou a intenção de adquirir até 157,8 milhões de papéis preferenciais (PETR4) em circulação no mercado — e já completou 66% do programa até o fim de dezembro de 2023, acelerando a valorização das ações PN da petroleira.
Nas contas do banco, se a estatal mantiver esse ritmo de recompra, o programa poderia ser concluído até fevereiro, seis meses antes da data de fechamento prevista inicialmente — o que tornaria a ação PETR4 menos atraente do que os papéis ordinários.
Além disso, o spread entre PETR3 e PETR4 pode ser afetado pelos fluxos comerciais, segundo o Itaú BBA.
De acordo com os analistas, o maior apetite de investidores estrangeiros tende a ter maior impacto nas ações ordinárias, enquanto os investidores locais tendem a gerar um efeito maior sobre as ações preferenciais.
- VEJA TAMBÉM: ONDE INVESTIR EM 2024: AÇÕES, RENDA FIXA, DIVIDENDOS, FIIS, BDRs E CRIPTOMOEDAS - INDICAÇÕES GRÁTIS
Outras projeções para as ações da Petrobras
É importante ressaltar que a visão do Itaú BBA vai diretamente na contramão do último relatório do BTG Pactual sobre o spread entre PETR3 e PETR4.
Para os analistas do BTG, com as menores probabilidades de qualquer privatização da estatal atualmente, os investidores deveriam estar menos inclinados a comprar as ações ordinárias da Petrobras.
Segundo o banco, apesar de a vantagem relativa do investimento de PETR4 ser menor agora, os investidores não devem preferir a PETR3 com base apenas no desempenho histórico.
Além disso, o diretor financeiro da petroleira, Rodrigo Araujo Alves, abriu a possibilidade de estender o programa de recompra de ações, também baseado em papéis PETR4, o que proporciona um respaldo técnico adicional aos ativos preferenciais.
Outro pilar da tese do BTG para as ações da Petrobras é o nível de retorno com dividendos esperado para 2024. Nas projeções do banco, as duas classes de papéis podem entregar dividend yields muito semelhantes neste ano.
Gás natural mais barato: Petrobras (PETR4) anuncia mudanças que podem reduzir preços do combustível; entenda
A estatal lançou novas modalidades de venda que estarão disponíveis para distribuidoras estaduais e consumidores livres
O IPO do ano? Shein se prepara para mega oferta de ações em Londres após tentativa de listagem frustrada nos EUA
A expectativa é que o gigante de e-commerce de moda apresente o pedido de listagem à Bolsa de Valores de Londres já neste mês
Adeus, penny stock: Oi (OIBR3) aprova grupamento de ações na B3. O que isso significa para o acionista?
Em assembleia de acionistas, a empresa conseguiu o aval para agrupar os papéis OIBR3 e OIBR4 na proporção de 10 para 1
No cartão e no carnê digital: Os planos do Magazine Luiza (MGLU3) para expandir o crédito ao consumidor em 2024
O gerente de relações com investidores do Magalu, Lucas Ozório, revelou os planos de lançamento da varejista para oferecer crédito aos clientes
Suzano (SUZB3) não comenta possível compra da International Paper, mas vê espaço para recomprar ações; veja o que disseram os executivos
O CEO da fabricante de papel e celulose afirmou que a empresa não “quer crescer por crescer”
Magazine Luiza (MGLU3) quer ampliar vendas a crédito e faz aporte de R$ 1 bilhão com Itaú
Apesar do balanço acima das expectativas no 1T24, as ações da varejista caem forte na bolsa brasileira hoje
Uma luz para a Light (LIGT3): acordo com bondholders pode levar a aprovação de plano de recuperação judicial ainda este mês
A recuperação judicial da companhia está prestes a completar um ano, mas um passo importante para o fim do processo acabou sendo adiado para o dia 29 de maio
Magazine Luiza (MGLU3) supera previsões com lucro no 1T24, aumento de margem e caixa estável; confira os números da varejista
As vendas nas lojas físicas cresceram 8% entre janeiro e março deste ano na comparação com o mesmo período do ano passado, enquanto o marketplace avançou 6%
Bradesco (BBDC4) contrata executivo do Mercado Livre (MELI34) para comandar varejo digital
Banco está passando por um grande processo de reestruturação após resultados que o distanciaram de rivais como o Itaú Unibanco e o Banco do Brasil
“A gente não tem plano de crescimento forte em 2024”, afirma CEO da Casas Bahia (BHIA3). Saiba qual é a nova meta da varejista
Isso não significa que a empresa vá performar mal este ano — o presidente da varejista prevê uma expansão de um dígito em relação a 2023, ajudado pela sazonalidade de eventos do segundo semestre
Leia Também
-
Agenda econômica: Prévia do PIB divide espaço com balanços, com Petrobras (PETR4) em destaque; veja eventos da semana
-
Gás natural mais barato: Petrobras (PETR4) anuncia mudanças que podem reduzir preços do combustível; entenda
-
O IPO do ano? Shein se prepara para mega oferta de ações em Londres após tentativa de listagem frustrada nos EUA
Mais lidas
-
1
Dona do Outback quer sair do Brasil, loterias e acordo bilionário da Rede D´Or e Bradesco Seguros: Confira os destaques do na semana
-
2
Guerra dos chips: Coreia do Sul anuncia pacote de mais de US$ 7 bilhões para a indústria de semicondutores
-
3
Adeus, penny stock: Oi (OIBR3) aprova grupamento de ações na B3. O que isso significa para o acionista?