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O petróleo voltou a subir: ainda vale a pena comprar ações da Petrobras (PETR4) e embolsar dividendos?
No início de julho, quando a guerra parecia estar se encaminhando para uma resolução, o petróleo desabou para perto de US$ 70 o barril, deixando muita gente em dúvida se valia a pena comprar as ações da estatal. Com a retomada dos confrontos, saiba o que fazer agora.
Até a semana passada, com o barril de petróleo perto dos US$ 70, ninguém queria mais saber de Petrobras (PETR4). Mas bastou a trégua entre Estados Unidos e Irã acabar e o brent disparar novamente para todos voltarem a se interessar pela estatal.
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Afinal, ainda vale a pena comprar PETR4 neste momento? A resposta é sim, e depende menos do preço do petróleo do que você imagina. Quer entender o motivo?
Bons rendimentos em qualquer cenário
No início de julho, quando a guerra parecia estar se encaminhando para uma resolução, o petróleo desabou para perto de US$ 70 o barril, deixando muita gente em dúvida se valia a pena comprar as ações da estatal.
Antes de entrar nos detalhes de como o petróleo impacta a Petrobras, é importante notar que existe, sim, uma correlação entre o preço do petróleo e os resultados dela, mas essa dependência é menor do que as pessoas imaginam.
Isso acontece porque cerca de 80% do petróleo produzido é vendido para ela mesma no segmento de refino. Este segmento, por sua vez, revende os combustíveis para as distribuidoras, mas raramente mexe nos preços, para evitar ruídos políticos.
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Vale lembrar que mesmo com toda a volatilidade e forte alta de derivados após o início da guerra, a Petrobras elevou apenas uma vez os preços da gasolina e duas vezes o diesel. E da mesma forma que a companhia capturou apenas uma parte dessa alta em suas refinarias, os efeitos da queda dos combustíveis no mercado internacional também são amortecidos pela mesma política.
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A parcela dos seus resultados que é mais afetada pela queda do petróleo é a fração produzida que não é vendida para as suas refinarias e é exportada diretamente aos preços correntes do brent.
Ainda assim, lembramos que isso representa uma parte pequena dos resultados de E&P (exploração e produção) e que mesmo quando a commodity estava US$ 70 o barril, as projeções já implicavam em uma ótima geração de caixa e dividendos para a Petrobras.
Mas, como você já sabe, o petróleo voltou a negociar bem acima dos US$ 70 o barril, e com todos os riscos e disrupções que surgiram desde o início da guerra, para nós é muito provável que o brent continue acima daquele patamar, o que apenas reforça a nossa visão positiva para PETR4.
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Com o barril de petróleo em US$ 65 ou, melhor ainda, em US$ 85, Petrobras é uma das nossas escolhas para a carteira mensal de dividendos, que você pode conferir gratuitamente aqui.
Um abraço e até a próxima,
Ruy
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