As ditas “leis econômicas” são chamadas de leis em invejosa referência às ciências naturais, mas não são leis de fato, não como as Leis de Newton, pois se fazem suscetíveis a exceções. No mundo das soft sciences, nem mesmo a clássica lei da oferta e demanda está blindada de exceções. Em 1993, James Dyson teve […]

De um lado, a agenda de descarbonização e energia limpa do ESG. Do outro, a necessidade de energia barata e acessível

Este texto é sobre Nubank, mas poderia ser sobre Banco Inter. Poderia também ser sobre qualquer outra “queridinha”. Nada contra elas em particular. Ao contrário, são empresas espetaculares e merecem todo seu sucesso. A questão é justamente esta: elas são tão boas que passam a ser percebidas como uma coisa extraordinária, quase meio metafísica, sem […]

Em 1935, Erwin Schrödinger, físico austríaco, desenvolveu um experimento mental que busca ilustrar a diferença entre a física quântica e a física clássica. O experimento (puramente) hipotético consiste em colocar um gato dentro de uma caixa lacrada e não transparente juntamente de um frasco de veneno com um mecanismo que o quebrará caso um evento […]

À medida que eu envelheço, as palavras da moda me parecem mais e mais incompreensíveis. Eis um dos benefícios da velhice: não tentar compreender um mundo incompreensível. “O lucro é apenas um detalhe” – Carlos Alberto Parreira Para meu cérebro gasto, é difícil capturar o sentido de termos modernos como “taper tantrum”, “reflation trade” e […]

Imagino que nos últimos dias você tenha sido bombardeado com diversas análises a respeito da fala de Jerome Powell, presidente do Federal Reserve, no simpósio de Jackson Hole, ocorrido na semana passada. O evento, que conta com a presença de alguns dos principais banqueiros centrais do planeta, recebe a atenção de investidores do mundo inteiro, […]

A análise de uma empresa sob os critérios ESG (sigla em inglês para governança ambiental, social e corporativa) pressupõe a existência de uma série de métricas em cada uma dessas esferas, métricas essas que variam de acordo com o setor. Essas medidas, como o volume de emissão de gases de efeito estufa pela indústria siderúrgica, […]

A frase: “Todos falam que querem uma fatia de torta, bom, eu não! Eu quero a receita!” está no filme “Uma Noite em Miami”, indicado ao Oscar com a narrativa do encontro entre Cassius Clay (e sua conversão a Muhammad Ali), Malcolm X, Sam Cooke e Jim Brown. A divisão da torta é tratada no […]

Investimentos têm um arcabouço teórico profundo que alimenta a prática. Veja sete notas de cabeceira para qualquer investidor de fundos de investimento globais

O imaginário financista cultiva um entendimento infantil de que enxergar o futuro implica lucrar com a trajetória dos ativos financeiros, seja essa uma trajetória de alta ou de baixa. Todavia, no imaginário popular — sintetizado por narrativas que vão de Cassandra a Marty Mcfly —, a faculdade de prever o futuro sempre vem acompanhada de […]

Anualmente, o investidor Byron Wien, da Blackstone, publica em janeiro o “Surprises for the year” (surpresa do ano), no qual dá o seu pitaco sobre eventos cuja ocorrência considera provável nos próximos 12 meses e para os quais o mercado assume uma probabilidade baixa (um para três) de ocorrência.  Do nosso lado, pelo segundo ano […]

Algumas gestoras têm sido vocais em relação à irrelevância das eleições de 2022 para quem investe com o horizonte no longo prazo. Está na hora de o investidor, também, se voltar aos fundamentos.

“Um plano de carreira de dez anos é um erro. Um plano fixo pode fechar sua mente para novas possibilidades. Você não sabe como o mundo pode mudar. Você também não sabe como você vai mudar. Você pode sonhar dez anos à frente, mas é melhor focar seu plano em um ou dois anos futuros”. Adam Grant “Se você não […]

Já estava quase dando aquela pescada de dois minutos no barbeiro, na semana passada, quando o locutor da rádio anunciou: a próxima música a tocar seria o novo single do John Mayer. Na minha opinião, “Continuum”, de 2006, é um dos melhores álbuns da história. Ali, o músico abandonava o pop, que já havia rendido […]

Antes de seguir adiante, gosto de iniciar uma conversa — quando necessário — validando a definição de conceitos elementares. O processo comunicativo só se faz possível se você e o interlocutor puderem concordar sobre a caracterização de algumas premissas básicas. Por exemplo: qual é, para você, a definição de herói? Minha definição de herói preferida […]

Nas últimas semanas, o dólar voltou a ser um tema importante para os investidores brasileiros. Após furar a barreira dos R$ 5 no final de junho, muitos apontavam que a estrada estava traçada para que a moeda americana caminhasse para o que seria o “câmbio de equilíbrio” — algo mais perto dos R$ 4,50, visão […]

Ações de techs brasileiras despencaram com a deterioração do ambiente macroeconômico; mais do que nunca é importante investir no exterior

Quando George Soros escreveu “A Alquimia das Finanças”, em 1987, ele argumentava contra a intenção dos alquimistas em tentar mudar a natureza dos metais comuns por encantamento. Em vez disso, eles deveriam ter prestado atenção nos mercados financeiros e talvez conseguissem isso. Nas ciências sociais, as teorias se prestam a uma função manipulativa — ou […]

Quase seis meses após a nossa recomendação, em 12 de janeiro, as ações tinham subido 162%; sugerimos que os investidores embolsassem o lucro

Meu primeiro “negócio” foi em venda de folhas de fichário. Tudo começou com uma visita a uma papelaria (a única no centro da cidade onde nasci) para comprar um presente de aniversário e Natal. Sim, sou uma daquelas pessoas “sortudas” que faz aniversário junto com as festividades de fim de ano. A loja tinha dois […]