BTG estima Ibovespa entre 131 mil e 197 mil pontos a depender do juro
Analistas do banco mostram o poder da queda do juro sobre o “valor justo” do mercado de ações
Os analistas do BTG Pactual avaliaram o impacto da redução da taxa real de juro de longo prazo sobre o “valor justo” do Ibovespa e de diferentes ações. Simplificando bem a coisa, quanto menor o juro, maior o valor que podemos esperar para o preço das ações e resultados das empresas.
Juro menor significa menor custo de capital, dinheiro mais barato, e considerando um cenário de juros reais na casa dos 3%, como temos agora, e um crescimento de 2% do PIB, teríamos um Ibovespa na linha dos 131 mil pontos, um potencial de alta de 23,4%.
O banco também traçou outros cenários. No otimista, com crescimento de 2,5% e juro real de 3%, o Ibovespa iria a 142 mil pontos, alta de 34%. Sendo ainda mais otimista, com crescimento de 3%, e juro real longo na casa de 2,5%, o índice teria espaço para chegar aos 197 mil pontos, um salto de 86%.
No cenário mais conservador, com juro real subindo para 4% e crescimento do PIB em 2%, o Ibovespa recuaria cerca de 13%. E no cenário mais pessimista, com juro real em 4,5% e crescimento de 1,5%, o tombo seria de 31%.
Para dar um parâmetro, o juro real era de 6% há cerca de um ano. A métrica utilizada pelo BTG para tratar do juro real são as NTN-Bs com vencimento em 2024 e 2035.
Um ponto que o relatório não aborda em profundidade, mas também esse não era o foco, é que para seguirmos com juro real baixo ou vermos ele ainda é menor é necessário que o governo e Congresso deem continuidade à agenda de ajuste fiscal.
A reforma da Previdência foi um passo fundamental, mas inclusão de Estados e municípios, bem como o avanço de medidas que reduzam gastos obrigatórios são fundamentais para manter o juro baixo.
Se por algum motivo o mercado entender que o ajuste fiscal não será completado, que não vamos conseguir colocar a trajetória de endividamento sobre o PIB em queda, as taxas reais voltaram a subir.
Por setor
Os exercícios do banco ilustram bem o potencial de alta do Ibovespa em um cenário de juros reais baixos ou ainda menores, mas o impacto do menor custo de capital sobre os diferentes setores representados na bolsa varia enormemente.
Para medir esse impacto, os analistas avaliam o efeito de uma redução de 100 pontos-base no custo de capital sobre o preço-alvo de 54 empresas e o range vai de 7% a 44%. Serviços de utilidade pública e telecom têm os menores aumentos nos preços-alvo, com média entre 12,2% a 13,8%, já o setor de locação de veículos e varejo tem médias entre 40% e 26%.
BTG Pactual (BPAC11) está barato? Com a queda recente, Itaú BBA acredita que as units podem disparar mais de 60% até o fim de 2022
Com preço-alvo de R$ 35,00 por unit até dezembro, o banco continua sendo a principal escolha dos analistas em finanças em questão de crescimento
BTG Pactual (BPAC11) lucra R$ 2,062 bilhões no 1T22 e supera bancões em rentabilidade
Resultado representa um avanço de 72% na comparação com os três primeiros meses de 2021 e ficou acima do esperado pelos analistas
Cogna (COGN3), Yduqs (YDUQ3) ou Ânima (ANIM3)? Saiba qual é a ação nota dez do BTG Pactual no setor de educação
Ventos contrários ainda podem comprometer o ano letivo de 2022 das empresas do segmento, mas três delas aparecem como as primeiras da classe para o banco
Oi (OIBR3): vem coisa boa por aí? Veja as previsões que o BTG Pactual fez para os resultados da empresa
A companhia de telecomunicações ultrapassou recentemente um obstáculo que libera a venda de sua unidade móvel e pode abrir as portas para a saída da recuperação judicial
Ciro Gomes pede que investidor estrangeiro aposte no Brasil e ataca adversários
Durante evento promovido pelo BTG Pactual, ele não poupa o presidente Jair Bolsonaro (PL) e faz críticas pesadas ao rival Sergio Moro, presidenciável do Podemos; veja o que pedetista falou
Lucro do BTG Pactual (BPAC11) sobe 59% e atinge R$ 6,5 bilhões em 2021; André Esteves vai presidir conselho de administração
Com o resultado maior, a rentabilidade sobre o patrimônio líquido (ROAE) do BTG subiu de 16,9% para 20,3% no ano passado
Prejuízo da pandemia é página virada para os shoppings, afirmam analistas; veja as ações favoritas de BTG Pactual e Banco Inter no setor
Os analistas acreditam que os balanços do quarto trimestre mostrarão um desempenho sólido das empresas no período, com vendas além dos níveis pré-covid
BTG Pactual compra tradicional corretora carioca e segue avançando no segmento de assessoria de investimentos
Uma semana depois de adquirir a Planner, o banco anunciou hoje a compra da Elite Investimentos
BTG Pactual (BPAC11) compra 100% da carteira da Planner Investimentos e acirra disputa com XP por agentes autônomos
Com o negócio, a corretora Planner vai deixar de atuar na corretagem e assessoria de investimentos para pessoas físicas
A vez da Usiminas: BTG estima alta de mais de 55% para USIM5 nos próximos meses; saiba o que pode impulsionar as ações
Segundo os analistas, a empresa negocia nos múltiplos mais baixos da década e deve surfar na recuperação dos preços do aço