A Gerdau (GGBR4) vai encontrar o pote de ouro no final do arco-íris? Para o Citi, a siderúrgica pode surpreender no desempenho trimestral

Antes mesmo da divulgação dos resultados do segundo trimestre de 2026 (2T26) da Gerdau (GGBR4), o Citi já elevou as expectativas para a empresa. Não só isso, o banco também aumentou o preço-alvo de R$ 27 para R$ 29 e reiterou a recomendação de compra para as ações.

O cenário positivo é sustentado, na visão do banco, pela melhora esperada no Brasil, na América do Norte e na América do Sul, os principais mercados de atuação da siderúrgica.

Segundo analistas do Citi, o segundo trimestre representa um ponto de inflexão positivo, ou seja, um momento de melhoria para a companhia.

E esse período positivo deve se manter mesmo com a geração de caixa livre pressionada momentaneamente em função do aumento dos estoques, do pagamento de impostos e da amortização de dívidas.

Para o banco, esse movimento é temporário e espera-se uma recuperação significativa no terceiro e quartos trimestres.

O segundo trimestre da Gerdau na América do Norte

Na América do Norte, o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização), que mede o desempenho operacional, foi ajustado de R$ 2,27 bilhões para R$ 2,42 bilhões em relação ao segundo trimestre, uma revisão positiva de 7%.

No mesmo cenário, a expectativa do Ebitda para 2026 passa a ser R$ 9,65 bilhões, cerca de 6% acima da projeção anterior.

O banco justifica a revisão por acreditar que os preços do aço na região sigam elevados ao longo do segundo semestre de 2026 e em 2027. Esse movimento deve ser sustentado pelos seguintes motivos:

• Os reajustes de preços implementados no final do primeiro trimestre

• Uma carteira de pedidos de cerca de 110 dias, o que garante alguma previsibilidade para o período

• Um ambiente regulatório mais favorável

E no Brasil e na América do Sul?

O cenário no Brasil também é favorável. Por isso, as projeções do banco também foram elevadas. A estimativa de Ebitda ajustado para o segundo trimestre saiu de R$ 586 milhões para R$ 733 milhões.

Na prática, isso representa um aumento de 25%. Ao mesmo tempo, a margem esperada passou de 8,9% para 10,1%.

Esse desempenho acima do esperado, na visão dos analistas, é reflexo da combinação de alguns fatores como o aumento do preço nos aços longos e planos, a diversificação do mix de produtos com maior participação dos aços especiais e uma gestão de custos mais eficiente do que o antecipado.

E não para por aí. O Citi também destaca a redução dos custos com frete, a maior estabilidade operacional na usina de Ouro Branco e ganhos de produtividade nas mini mills (pequenas usinas siderúrgicas).

Na América do Sul, o banco projeta uma melhora operacional com o aumento da produção. Como resultado, a expectativa é que aconteça a diluição dos custos fixos.

O Ebitda para o segundo trimestre foi elevado para R$ 188 milhões, com margem estimada em 14,4%.

Hora de comprar ou vender as ações da Gerdau?

Para o Citi, os resultados do segundo trimestre devem mostrar evolução consistente em todas as regiões onde a Gerdau atua.

Nesse cenário, o banco aumentou o preço-alvo dos papéis de R$ 27 para R$ 29, além de reiterar a recomendação de compra para as ações.

A divulgação do balanço da Gerdau está prevista para 4 de agosto, uma quarta-feira.

*Sob supervisão de Carolina Gama