Desconto por tempo limitado e dividendos perto das máximas: este setor de FIIs apresenta as oportunidades mais relevantes, aponta analista

Embora os fundos imobiliários estejam descontados em todos os segmentos, o setor de tijolo apresenta as melhores oportunidades, segundo o analista Caio Araujo, da Empiricus.

“Os FIIs de tijolo negociam hoje com os maiores descontos do mercado e com dividend yield próximo das máximas históricas”, disse.

Em resumo, além desse setor de FIIs estar oferecendo bom ponto de entrada para os investidores, os dividendos distribuídos estão próximos ao maior patamar histórico, o que oferece oportunidade de ganhos em duas frentes:

• Valorização das cotas; 
• “Aluguéis” mensais.

Para os menos familiarizados com o termo, os fundos imobiliários de tijolos são aqueles que investem diretamente em imóveis físicos, como galpões logísticos, shopping centers, lajes corporativas e mais.

Por outro lado, os FIIs de papel não investem em imóveis diretamente, mas em títulos de crédito imobiliário, como CRIs e LCIs.

Queda da Selic deve impulsionar retomada dos fundos imobiliários de tijolo

Enquanto os FIIs de papel costumam se sair melhor em períodos de juro alto, por investirem em ativos de renda fixa, os fundos de tijolo se beneficiam de uma taxa mais baixa.

Mas apenas a expectativa de queda de juros é suficiente para que esse desconto observado no valor das contas diminua, aponta Caio Araujo.

“O início do corte de juros é um dos pilares fundamentais da nossa tese de investimento em FIIs para os próximos anos. Quando o juro está alto, em especial o futuro, a tendência é de pressão nas cotas. E vice-versa”, destaca.

Nesse sentido, embora o patamar da Selic esteja restritivo, em 15% ao ano, o aumento da probabilidade de corte na taxa já é suficiente para fazer com que esses fundos possam apresentar valorizações relevantes. 

O payroll, dado de emprego norte-americano divulgado nesta sexta-feira (5) mostrou desaceleração na criação de vagas de emprego nos EUA e aumentou a expectativa por um corte de juros já na próxima reunião do Federal Reserve, em setembro.

O início do ciclo de queda de juros por lá é “pré-requisito” para que o Banco Central faça o mesmo aqui – a expectativa da Empiricus é que isso ocorra entre o final de 2025 e o início de 2026. 

Pensando nisso, o analista Caio Araujo tem aumentado a exposição em FIIs de tijolos na sua carteira mensal de fundos imobiliários – e tem dado resultado. Em agosto, o portfólio da Empiricus subiu 2,72%, contra 1,1% do índice da categoria (Ifix).

Em 2025, a carteira do analista sobe 17,3%, contra 11,5% do Ifix.

“A tendência é que, caso esse cenário [de grande probabilidade de queda de juros] permaneça, a carteira ganhe ainda mais tração em relação ao índice”, disse.

• [Carteira recomendada] Acesse a lista dos 5 fundos imobiliários recomendados pela Empiricus Research 

HSML11 é uma das apostas de analista para setembro

Entre as principais apostas de Araujo para manter a “boa fase” da carteira em setembro, estão as cotas do HSI Malls (HSML11).

O fundo tem como objetivo gerar renda e auferir ganho de capital por meio de shopping centers – seja na exploração ou na compra dos ativos. 

Atualmente, o portfólio do FIIs conta com oito ativos que somam mais de 180 mil metros quadrados de área bruta locável, localizados nas regiões Norte, Nordeste e Sudeste. 

“Entendo que seja um fundo interessante para capturar esse movimento. Tem cap rate acima dos pares, há perspectiva de crescimento de dividendos ao longo do semestre e valuation atrativo. Entendo que tem potencial de dois dígitos para capturar com valorização das cotas”, recomendou.

Cortesia: analista disponibiliza carteira de fundos imobiliários gratuitamente aos investidores interessados

Todos os meses, o analista Caio Araujo garimpa a bolsa em busca dos fundos imobiliários mais atraentes para os investidores.

Um deles você já sabe, o HSML11. A boa notícia é que a carteira completa de FIIs da Empiricus foi disponibilizada como uma cortesia aos investidores interessados.

Além da carteira, você também vai receber um relatório contextualizando o cenário para os fundos imobiliários e a tese de investimento em cada um dos FIIs selecionados. 

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