Por que a Tenda (TEND3) segue nas recomendações do BTG Pactual após alta de 109% em 2025?

Com a taxa de juros a 15% ao ano e as incertezas com relação à política fiscal, muitos brasileiros preferiram ficar na renda fixa ao longo de 2025. Mas, neste mesmo cenário, as ações da Tenda (TEND3) mais que dobraram de valor. 

Entre janeiro e setembro, os papéis da construtora valorizaram exatos 109%. Ou seja, estamos falando de um retorno 395% acima do Ibovespa (22%) e 299% superior ao SMLL — índice small cap — (27,3%), no mesmo período.

Diante de um crescimento tão expressivo, é esperado que o mercado prefira deixar a ação “de lado”. Afinal, um movimento comum seria a correção no preço do papel. Contudo, esta não é a recomendação do BTG Pactual. 

O banco revisitou a carteira recomendada de Small Caps da casa e decidiu manter a posição da Tenda (TEND3) no portfólio. 

Como a Tenda (TEND3) conseguiu se blindar contra a ‘armadilha macroeconômica’?

O setor imobiliário tem a fama de ser altamente cíclico e dependente da macroeconomia. Ou seja, em um cenário de queda dos juros, estas ações tendem a entregar excelentes retornos. 

Por outro lado, quando os juros estão altos e há muita incerteza, como observamos agora, espera-se que estes papéis sofram bastante. 

Contudo, os analistas do BTG apontam que tal “armadilha macroeconômica” não se aplica da mesma forma para as ações da Tenda. E a principal razão por trás deste comportamento “atípico” da construtora é o Minha Casa, Minha Vida. 

A Tenda atua no segmento de construção civil de baixa renda. Assim, o negócio da construtora tem sido impulsionado pelo programa habitacional do governo. 

Os analistas do banco destacam que, a expansão das faixas e as novas regras, aumentam ainda mais a acessibilidade ao MCMV. 

Como consequência, as empresas estão conseguindo realizar mais lançamentos e vendas, gerando mais receita líquida, crescimento de margens e aumento do lucro. 

Por esse motivo, as empresas do segmento de baixa renda estão conseguindo prosperar independentemente das condições macroeconômicas, explicam. 

Contudo, entre as teses de crescimento, os analistas são categóricos em afirmar que a Tenda (TEND3) é a “Top Pick” do setor. 

Eles destacam que, além do impacto positivo do MCMV, a construtora apresentou resultados sólidos no primeiro semestre e revisões do guidance (estimativa de resultado) no 2T25. 

Os analistas destacam ainda que a companhia deve continuar reportando melhora nos resultados dos próximos trimestres, o que deve contribuir para a redução da alavancagem e forte crescimento do lucro líquido. 

Assim, mesmo após a alta de 109% em 2025, os analistas mantiveram a recomendação de compra para as ações da Tenda (TEND3) na carteira de small caps. 

“Quando se tem visibilidade de crescimento e suporte de valuation, cria-se um argumento convincente para manter o investimento”, explicam. 

O banco pontua que, além dos fatores que impulsionam o crescimento da companhia, as ações seguem negociando com múltiplos atraentes para 2026.  

De acordo com eles, mesmo com a alta do ano, o preço justo da ação deveria ser R$ 44. Assim, considerando o último fechamento (02), estamos falando de um potencial de até 72% de valorização para os papéis da Tenda (TEND3). 

Contudo, a construtora não é a única com potencial de entregar bons retornos para os investidores neste momento. 

Small caps: confira outras 9 ações além de Tenda (TEND3) para investir agora

A carteira de small caps do BTG Pactual reúne ações de empresas com baixo valor de mercado (até R$ 15 bilhões), que ainda estão em fase de desenvolvimento. 

Isso significa que, para este portfólio, os analistas selecionaram empresas que são mais voláteis, porém, com potencial de entregar retornos maiores aos investidores.

Para se ter uma ideia, neste ano a carteira entregou um retorno de 35%, contra 22% do Ibovespa. 

Ou seja, ao investir uma pequena fatia do seu capital em small caps, o investidor tem a chance de “apimentar” o retorno do portfólio. 

Assim, para aqueles que topam se expor a um pouco mais de risco em busca de retornos maiores, além da recomendação da Tenda (TEND3), o BTG selecionou outras 9 small caps para comprar agora. 

E você pode conhecer a carteira completa de forma gratuita. O BTG Pactual está liberando como cortesia o acesso às 10 recomendações de small caps para investir agora. 

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Esta é a sua chance de investir seguindo as recomendações do maior Banco de Investimentos da América Latina: 

DISCLAIMER: Este material não tem relação com objetivos específicos de investimentos, situação financeira ou necessidade particular de qualquer destinatário específico, não devendo servir como única fonte de informações no processo decisório do investidor que, antes de decidir, deverá realizar, preferencialmente com a ajuda de um profissional devidamente qualificado, uma avaliação minuciosa do produto e respectivos riscos face a seus objetivos pessoais e à sua tolerância a risco (Suitability).