Na última quinta-feira (25), o governo Lula anunciou um plano que pode reduzir em até 10,96% o preço dos carros populares no país. Atualmente, o preço de partida de um carro zero km é de R$ 68 mil.
O presidente Lula já havia manifestado, em outras ocasiões, a intenção de baratear o preço dos veículos no Brasil. E, em discurso no dia 4 de maio, afirmou que “carros de R$ 90 mil não são populares”.
Para o lado do consumidor, essa com certeza é uma boa notícia. Por outro lado, a dúvida do mercado é como ficarão as locadoras, como Localiza (RENT3), Movida (MOVI3) e Unidas (LCAM3) após o anúncio do projeto.
Afinal, uma das partes cruciais do modelo de negócios das locadoras é vender seus modelos seminovos para poder renovar as suas frotas.
A seguir, te explico melhor o que está em jogo para as locadoras brasileiras.
Programa de Lula pode atrapalhar locadoras? Não necessariamente…
Para Fernando Ferrer, analista de ações da Empiricus Research, as locadoras podem sim ser afetadas negativamente no curto prazo. Porém, ele destaca que, no longo prazo, esse programa tende a trazer muito mais benefícios do que malefícios às empresas. Explico.
No curto prazo, um efeito negativo citado pelo analista é de que os seminovos teriam de ser remarcados com preços mais baixos, o que, na prática, poderia impactar o lucro líquido das companhias.
No entanto, no longo prazo, ele destaca que o efeito já é contrário. “Caso os carros fiquem com preços populares por mais tempo, as locadoras podem renovar suas frotas por um preço mais atrativo, então o ROIC (Retorno sobre o Capital Investido) será maior”, explica o analista.
Em outras palavras, o programa pode vir a ajudar as locadoras no longo prazo, já que elas utilizarão menos capital para ter a mesma quantidade de frotas.
E, embora ainda não tenha sido divulgado por quanto tempo valerá o benefício, Ferrer avalia que, se o que aconteceu no passado se repetir, o investidor também pode se dar muito bem.
“Se julgarmos pelo que já aconteceu no passado, em 2008, inicialmente foi ruim para as locadoras, como a Localiza, que teve de dar uma baixa de R$ 88 milhões na sua frota. Mas, 2 anos depois, o resultado dela cresceu muito mais e, quando olhamos o consolidado, foi muito positivo”, explica.
Mas, novamente, isso dependerá do tempo que o programa ficará disponível. E, seja como for, o fato é que o analista já tem sua ação de locadora preferida para investir e, quem sabe, aproveitar os benefícios deste programa.
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A ação de locadora preferida para capturar os benefícios dos carros mais baratos
Para Fernando Ferrer, os benefícios tendem a ser positivos neste projeto e, por isso, ele está recomendando a compra de uma ação de locadora que está muito barata agora.
Para ser ainda mais específica, veja o gráfico abaixo. Ele mostra que o valor de mercado da empresa (EV - enterprise value) em relação ao Ebitda (indicador de geração de caixa) projetado para os próximos 5 meses. Você perceberá que a ação está sendo negociada no menor nível de preços dos últimos 5 anos:
Você não precisa entender esse gráfico de forma profunda. Basicamente, ele mede o valor da empresa na bolsa frente ao resultado que ela está entregando.
Quanto mais baixa estiver a linha azul, mais barata está a ação. E, Como você pode ver no gráfico, a ação está diante de um excelente ponto de compra.
Além disso, vale destacar que ela tem hoje 500 mil carros na frota e é considerada pelo analista uma “máquina de fazer dinheiro”.
Ou seja, além de estar barata, estamos falando de uma empresa já bem consolidada no mercado e que gera resultados.
Agora, com o programa do governo, ela tem a possibilidade de expandir mais a sua frota gastando menos e, com isso, gerar ainda mais valor para os investidores.
Diante de tudo isso, os analistas da Empiricus Research publicaram um relatório onde indicam a compra das ações dessa locadora, explicando todo o racional de investimentos por trás dessa decisão.
A parte boa é que você pode acessá-lo de graça, pois a Empiricus Investimentos, a corretora do grupo, liberou o acesso a esse relatório para qualquer pessoa interessada como uma cortesia.
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Gratuito: veja como acessar o nome da ação e a tese completa dos analistas
Entre todas as grandes locadoras que existem, você pode estar se perguntando por que os analistas da Empiricus Research escolheram uma ação em específico para recomendar.
Em resumo, a resposta é simples, porém recheada. Hoje em dia, esta companhia tem os melhores ratings (risco de crédito) nacionais e globais quando nós a comparamos com concorrentes.
Além disso, o seu nível de alavancagem é bastante confortável. Ou seja, a empresa não está exposta a um risco excessivo. O seu histórico de retorno costuma estar acima do custo da dívida, sendo o mais atrativo do segmento.
Por fim, a ação do está sendo negociada em um patamar bastante atrativo, inferior à sua média histórica dos últimos 5 anos, como vimos no gráfico.
Portanto, se essa oportunidade faz sentido para você, sugiro que acesse o relatório que foi disponibilizado para você de graça, como uma cortesia da corretora do grupo.
O documento traz os nomes de duas ações que são recomendadas pela casa para investir este ano:
- A ação de locadora preferida dos analistas para comprar agora;
- Uma ação do setor de energia que também está em uma excelente oportunidade de compra, na visão deles.
Você não paga nada em nenhum momento para ler o relatório. Mas pode ganhar muito com essa indicação lá na frente. E então, vai ficar aí parado?
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