Essa cláusula ‘escondida’ é o que está salvando os investidores da Eletrobras (ELET6) de uma canetada de Lula; entenda

O presidente Lula quer que o governo volte a ser dono da Eletrobras (ELET6). E a  intenção dele ficou bastante clara ao anunciar, nesta quarta-feira (22), a Frente Parlamentar Mista pela Reestatização da Eletrobras. 

Na última terça-feira, ele já tinha dado um “spoiler” sobre seus planos ao afirmar, em entrevista à TV 247, que “a privatização da Eletrobras foi um crime” e que “o governo vai voltar a ser dono”. 

A frente, encomendada pelo presidente, pretende discutir o poder acionário da empresa pelo governo federal. 

Na prática, o objetivo é derrubar o dispositivo que determina que qualquer acionista só pode ter no máximo 10% do poder de voto nas assembleias, mesmo que tenha uma participação maior na empresa. O que prejudica a União, que tem 42,6% de participação das ações ordinárias.

Esse limite foi estabelecido na lei de privatização da Eletrobras. Transformar a empresa em uma “corporation”, isto é, sem controlador definido, foi uma das condições para atrair mais investidores e fazer o negócio crescer.

Agora, o objetivo de Lula é retomar o poder da maior empresa de energia elétrica da América Latina. Mas será que isso é realmente possível?

Ruy Hungria, analista da Empiricus Research, analisou os planos de Lula e a chance da reestatização da Eletrobras se tornar realidade.

A seguir, você pode conferir a análise dele a respeito das intenções do governo e o que ele recomenda que o investidor faça com as ações diante disso.

O governo pode voltar a ser dono da Eletrobras?

Embora reestatizar a Eletrobras seja um desejo de Lula desde que concorria ao cargo de presidente, colocá-lo em prática não é uma tarefa tão simples assim. É isso que explica Ruy.

O analista elucida que seria necessário pagar o triplo do preço caso o governo quisesse fazer as ações voltarem ao seu poder. “O governo teria que desembolsar uma bolada sem ter muito dinheiro, já que estamos num momento fiscal delicado”, explica.

A razão disso é que, na privatização da Eletrobras, foi feita uma cláusula de proteção contra a reestatização via “poison pill”, a “pílula do veneno”, no jargão do mercado financeiro.

Por conta dessa cláusula, caso o governo queira reestatizar a empresa, terá de pagar o triplo do valor das ações na maior cotação dos últimos 2 anos.

Nesse sentido, o governo teria de gastar aproximadamente R$ 161,7 bilhões para ter a Eletrobras de volta.

É por isso que, por mais que Ruy entenda que a reestatização não é impossível, hoje os investidores têm um resguardo: 

“No cenário de hoje, entendo que é difícil que isso aconteça, principalmente por causa desta cláusula. Mas esse é um case que a gente tem que acompanhar todos os dias, pra ver se a história não muda. Esse ponto específico é o que hoje traz resguardo para o acionista”, explica.

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As ações vão cair mais?

As ações ELET6 chegaram a cair 3,5% no pregão de quarta-feira (22), depois das falas de Lula. Mas, para Ruy, é possível que os papéis da Eletrobras voltem a cair mais, a depender dos próximos pronunciamentos do presidente.

“O sinal de quarta-feira dos papéis mostra bem qual é a influência desse tipo de discurso para essa empresa. Cada dia que você tiver um discurso inflamado, uma ideia de estatização, os papéis vão sofrer”, explica o analista.

Além disso, ele ressalta que existe o risco do governo passar por cima da cláusula de “poison pill”, explicada acima, e não querer pagar para o acionista o valor da ação.

“Se a gente continuar vendo esses tipos de ataque contra a privatização da companhia, a tendência é ver o papel continuar pressionado”, afirma.

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Em um relatório recente para os assinantes da Empiricus Research, os analistas Ruy Hungria, Richard Camargo e Rodolfo Amstalden responderam o que fazer com as ações da Eletrobras agora.

Geralmente, os relatórios publicados pelos analistas são exclusivos para os assinantes das carteiras da casa. Mas a boa notícia é que você pode ler o que eles recomendaram para as ações da Eletrobras de graça.

Isso porque a Empiricus Investimentos, a corretora do grupo, liberou o acesso a esse relatório como uma cortesia para qualquer pessoa interessada.

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