O mercado já esperava um resultado ruim para o Bradesco (BBDC4) no quatro trimestre de 2022, mas o banco ainda conseguiu surpreender negativamente os investidores. No período, a instituição apresentou um lucro líquido de R$ 1,6 bilhão.
Isso representa um retorno sobre patrimônio líquido (ROE) de apenas 4%. Parte da perda expressiva da rentabilidade do Bradesco se deve ao caso Americanas, que afetou o setor como um todo.
Entretanto, o desempenho ruim do banco não pode ser justificado apenas pelo imbróglio da varejista. Segundo os analistas da Empiricus Research, mesmo excluindo o fator Americanas, os resultados do Bradesco ainda teriam sido decepcionantes.
Por isso, os analistas avaliam que o melhor a se fazer neste momento é deixar as ações do Bradesco (BBDC4) fora da carteira. Em contrapartida, a ação de um outro “bancão” foi recomendada.
Trata-se de uma instituição que é considerada uma rocha do setor e que bateu recorde de lucro em 2022. Além disso, é uma empresa sólida, rentável, que paga bons dividendos e cuja ação está barata.
Um resultado ruim para além das Americanas
O caso Americanas impactou empresas dos mais variados setores. Entre eles, os bancos foram um dos mais afetados, afinal, a varejista havia contratado empréstimos com as principais instituições financeiras do país.
Nesse sentido, o mercado já projetava que o resultado dos bancos no quarto trimestre seriam afetados pelo rombo bilionário. No caso do Bradesco, o impacto foi de R$ 4,9 bilhões.
A instituição era a maior credora da varejista e decidiu provisionar 100% da exposição à Americanas, isto é, considerar como perda.
Entretanto, outras linhas do balanço mostraram que o resultado ruim da instituição vai além dos empréstimos à varejista.
Em comparação com o 3T22, a carteira de crédito do banco expandiu apenas 2%, o que levou a crescimento semelhante para a margem financeira (diferença entre receita de juros e custo de captação).
Na linha de inadimplência, o resultado também piorou. Sem considerar o provisionamento integral da exposição a varejista, o índice de atrasos de mais de 90 dias aumentou 38% em comparação com o trimestre anterior.
Durante a teleconferência de resultados, os executivos reconheceram que concederam mais crédito do que deveriam durante a pandemia e fizeram um alerta: os calotes devem continuar piorando ao longo de 2023.
Assim, diante do resultado ruim no 4T22 e da expectativa de que os números da empresa piorem nos próximos trimestres, a ação do Bradesco (BBDC4) chegou a cair mais de 7% na tarde desta sexta-feira (10).
Em contrapartida, um outro banco tem sido recomendado pela Empiricus Research para quem deseja investir no setor.
CONHEÇA A AÇÃO QUE É UMA ‘ROCHA’ NO SETOR DE BANCOS
Um ‘bancão’ melhor que Bradesco (BBDC4)
Trata-se de um banco que se mostrou mais cauteloso com relação à exposição às Americanas. Embora esta outra instituição tenha concedido empréstimos a varejistas, o montante concedido foi bem menor, e não impactou tanto os resultados.
Além disso, estamos falando de uma empresa sólida com retornos consistentes e bons dividendos. Veja só este gráfico, ele mostra o desempenho desta ação durante a crise de 2015:
Perceba que, mesmo em um cenário difícil, este ativo conseguiu entregar um desempenho bem acima do Ibovespa.
A instituição conseguiu repetir o feito em 2022. Embora o cenário macroeconômico do ano passado não tenha sido dos melhores, a ação deste bancão rendeu o triplo do Ibovespa neste período.
Além disso, ao longo de 2022, o banco conseguiu crescer e bater recorde de lucro. Apesar disso, a ação ainda está negociando a um preço sobre lucro (P/L) abaixo da média dos últimos 13 anos.
Ou seja, ela está barata. Por isso, os analistas da Empiricus Research acreditam que, além desta ação ser melhor que Bradesco, ela está em um excelente ponto de compra.
Os analistas revelaram o nome desta ação em um relatório da série “Vacas Leiteiras”. A princípio este conteúdo era exclusivo para os assinantes, contudo, a Empiricus Investimentos está oferecendo como cortesia o acesso gratuito à esta recomendação.
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