Banco americano eleva preço-alvo da Sabesp e ações SBSP3 sobem na B3. O que a privatização tem a ver com isso?

A privatização da Sabesp (SBSP3) dá sinais de avanço e antes de a companhia de águas sair das mãos do governo paulista, o Citi resolveu atualizar seu modelo para a empresa, reiterando a recomendação para os papéis, mas mudando o preço-alvo.

Nesta terça-feira (22), o banco norte-americano elevou o preço-alvo da Sabesp de R$ 73 para R$ 77 — o que representa um potencial de valorização de 31,7% sobre o fechamento de segunda-feira (21). 

A alteração ocorre na esteira da melhora operacional da companhia que, segundo o Citi, ainda não está precificada.

"Não achamos que o preço das ações da Sabesp implique grandes melhorias operacionais (seja pela atual gestão ou por uma privatização). Como tal, gostamos muito da assimetria do case", diz o Citi em relatório. 

Por volta de 14h05, as ações da Sabesp subiam 2,12%, cotadas a R$ 59,70. No mês, os papéis acumulam alta de 2,9%, enquanto no ano, de 7%.

• Como construir patrimônio em dólar? Estratégia de investimento desenvolvida por físico da USP possibilita lucros na moeda americana, sem sair da Bolsa brasileira; conheça aqui

Sabesp: é para comprar?

O Citi também reiterou recomendação de compra para Sabesp. Segundo o banco, a combinação do programa de demissões e reajuste tarifário está reduzindo substancialmente a ineficiência da companhia. 

Cálculos do Citi indicam que depois de alcançar impressionantes R$ 4,7 bilhões negativos, o gap do  Ebitda regulatório deve cair este ano para R$ 3,7 bilhões. 

O banco ainda reduziu esse gap para R$ 3,3 bilhões em 2025 e R$ 2,8 bilhões no longo prazo.

A DINHEIRISTA — Pensão alimentícia: valor estabelecido é injusto! O que preciso para provar isso na justiça?

A privatização tem a ver com isso?

Segundo o Citi, a conclusão da privatização não é essencial para justificar uma postura otimista para Sabesp ante o valor de mercado atual. O banco ressalta, no entanto, que a inclusão do município de São Paulo na Urae foi muito importante.

"A privatização é um processo longo e que — se concluído — poderia diminuir ainda mais o espaço de ineficiência e justificar níveis de valuation muito mais positivos”, diz o Citi em relatório. 

A expectativa, segundo o banco, é que o estado envie uma minuta de proposta ao legislativo estadual tratando da privatização da Sabesp ainda este ano. 

Para o Citi, o potencial de valorização da Sabesp é muito maior do que o modelo atual do Citi caso a empresa continue dando "os passos certos". O banco, no entanto, prefere ajustar as projeções se houver mais melhorias.