Nubank (NUBR33) vira piada por ‘comemorar’ perda de dinheiro dos seus acionistas; ‘fuja da fintech enquanto pode’, diz analista
Banco digital saiu avaliado a um preço estratosférico, mas mercado já está corrigindo e queda deve continuar; para equipe de research, outra ação do setor financeiro é mais promissora
O Nubank (NUBR33) virou motivo de chacota na semana passada após mandar uma mensagem indelicada aos seus clientes que aderiram à sua recente abertura de capital e compraram BDRs (depósitos de ações listadas no exterior).
“Feliz bodas de pedacinho”, dizia o comunicado. “Estamos comemorando 3 meses de ‘mais do que cliente, sócio’. Poderíamos chamar de bodas de algodão doce, mas vamos chamar de bodas de pedacinho pra dar sorte e pra que seja duradouro”, continuava.
O tom informal do e-mail, que poderia apenas ser encarado como infantil, acabou revoltando alguns clientes que compraram as ações do Nubank. E o motivo é simples: o BDR, que no IPO valia R$ 11,50, hoje (16 de fevereiro) é vendido por R$ 7,67, uma queda de 33% em pouco mais de três meses. Observe a reação de um dos novos “sócios” do roxinho:
A revolta não é para menos. Em dezembro, o “roxinho” abriu seu capital em Nova York e também disponibilizou BDRs no Brasil. À época, o banco foi avaliado em US$ 41,5 bilhões, valor de mercado superior ao do Itaú Unibanco (ITUB4), maior instituição financeira do país.
Muitos analistas, entre eles o estrategista-chefe Felipe Miranda, da maior research independente do país, criticaram o valuation exagerado, argumentando que o Nubank estava “muito caro” para sua capacidade de geração de caixa e de lucros.
Dito e feito: depois do alvoroço inicial, o mercado começou a precificar a fintech, que, por ser considerada uma empresa de tecnologia, com fluxos de caixa no futuro, sofre com a alta global dos juros.
Para piorar, o Nubank investiu pesado em uma campanha de marketing para que seus 48 milhões de clientes adquirissem um BDR da empresa, o que ajudaria na capitalização do grupo e também estimularia a entrada de um enorme grupo de investidores na bolsa de valores.
Batizado de NuSócios, o programa prometia elevar o relacionamento entre banco e correntista, mudando o status de “cliente” para “dono” de um pedaço da companhia. Só que o tiro vem saindo pela culatra: com quedas constantes no valor da ação, a entrada na bolsa vem se tornando frustrante para esses novos acionistas.
Para este analista, NuBank deve seguir despencando; confira os motivos
De acordo com a equipe de research chefiada por Miranda, a ação do NuBank deve continuar em baixa por conta de quatro motivos:
1 - Valuation excessivo
O banco ainda está caro diante de sua capacidade de geração de lucro e de caixa e mesmo se considerarmos diversas métricas aplicadas tanto por gigantes do setor, como Itaú e Santander, como por concorrentes mais digitais, como Inter e Banco Pan.
“Nossas contas apontam que o preço justo de NUBR33 está mais próximo de R$ 2 do que da faixa atual de R$ 7”, resume Miranda.
Isso sem falar que a alta dos juros aumenta a exigência dos acionistas para arriscar seu dinheiro em empresas, especialmente nas que projetam receitas no futuro, como é o caso do NuBank.
2 - Problemas de monetização
Com um faturamento por cliente cerca de 20 vezes menor do que os grandes bancos, o NuBank detém parte relevante de seu portfólio de contas vinculado às classes C, D e E, o que dificulta a geração de receita.
3 - Necessidade de capital
Para expandir a carteira de crédito, o banco precisa ter aportes em seu patrimônio líquido. Esse foi, inclusive, um dos motivos do IPO. Contudo, a carteira ainda está longe dos “gigantes” – e uma eventual expansão exigiria maior incorporação de capital, em outras palavras, emissão de mais ações.
4 - Possível aumento na inadimplência
O índice que mede a baixa inadimplência do NuBank pode estar distorcido pela expansão recente da carteira de crédito da fintech
Mas calma: o setor financeiro brasileiro traz uma oportunidade espetacular
Ao contrário do que acontece com o Nubank, Miranda enxerga uma oportunidade ímpar no setor financeiro brasileiro: a ação de uma empresa listada que tem um valuation muito mais barato do que seus pares no setor – e de graça se comparado ao do NuBank.
“Está negociando a 0,6 vezes seu patrimônio líquido atual. De longe, é a empresa mais barata do setor financeiro nacional”, destaca o relatório, que pode ser baixado no botão abaixo:
Enquanto Petrobras (PETR4) libera dividendos ‘travados’, junior oils chamam atenção de investidores; o que vale mais a pena?
Dividendos extraordinários estão retidos desde março; confira outras opções para investir agora
Balanço ‘agridoce’ para Zuckerberg? Analista que havia apostado em Meta (M1TA34) vê ações da empresa caindo e toma decisão; confira
Projeções mais contidas da Meta para os próximos trimestres colocam otimismo de analista à prova -e agora?
Empresário brasileiro desenvolve ferramenta que pode multiplicar investimento em até 285%; veja como acessar
Você pode ‘copiar e colar’ os resultados do trader que já transformou R$ 5.000 em R$ 19.250, mesmo sem nenhuma experiência
Não era o Halving: principal ‘gatilho’ para a alta do Bitcoin ainda deve ser disparado
Embora a criptomoeda mais famosa do mundo tenha subido mais de 43% no acumulado do ano, há espaço para mais valorizações, segundo especialistas
‘Salário extra’ com fundos imobiliários? Acesse estratégia para poder ver um ‘pinga-pinga’ recorrente na sua conta de até R$ 2 mil por mês
Investir em fundos imobiliários pode ser uma boa tática para os investidores que buscam viver de renda passiva; entenda
É hoje: analistas dizem ao vivo o que fazer com a ação da Vale (VALE3) após o balanço do 1T24; veja como assistir
Após a divulgação do balanço do 1º trimestre de 2024, analistas se reúnem em programa ao vivo para debater se é hora de comprar ou vender a ação da Vale (VALE3); acompanhe
Bitcoin pode ‘estacionar’ e ser superado pelas altcoins, afirma especialista; veja as 5 criptomoedas recomendadas para aproveitar a altseason
Depois dos últimos halvings, criptomoedas alternativas entregaram valorizações mais expressivas que o bitcoin – veja as cinco com maior potencial, segundo a Empiricus
Vale (VALE3): às vésperas de apresentar o balanço do 1T24, Cosan (CSAN3) vende ações da mineradora
A Vale (VALE3) não vive o seu melhor momento, mas o resultado do 1T24 pode servir com um norte para os investidores sobre o que fazer com a ação
Aposentadoria de R$ 6 mil por mês: veja quanto investir para receber esse salário no futuro
Em função dos juros compostos, tempo de planejamento pode ser mais importante do que tamanho dos aportes em si
Para onde vai a Selic? Faltando duas semanas para o Copom, a opinião do mercado está dividida; veja como investir
No dia 9 de maio, dois analistas vão revelar a melhor estratégia para as carteiras em uma edição especial do programa Giro do Mercado; veja como participar gratuitamente