O mercado está com o alerta ligado para as construtoras e uma ação em especial pode disparar com o fim do aperto monetário; saiba qual é

No início deste mês o JP Morgan, um dos maiores bancos de investimentos do mundo, recomendou a compra de ações de uma construtora brasileira. Embora o setor tenha passado por maus bocados com a escalada da taxa de juros no país, a instituição avalia que o possível fim do ciclo de aperto monetário pode fazer com que este ativo volte a oferecer retornos acima do Ibovespa. 

O banco norte-americano não é o único a enxergar o potencial da ação. Em abril deste ano, o co-fundador da Empiricus Research, Rodolfo Amstalden, já havia recomendado a compra do ativo para os assinantes da série “Vacas Leiteiras”. 

Segundo o especialista, esta ação tem potencial para entregar dividendos “gordos” em 2022 e também em 2023. A seguir, explico com mais detalhes porque este ativo está em um bom ponto de entrada e como você pode investir ainda hoje e buscar uma renda extra para sua conta. 

Uma empresa sólida em um setor instável 

O setor de construção civil é considerado um dos mais cíclicos do mercado, isso porque no Brasil as crises econômicas acontecem com uma frequência maior e impactam em fatores importantes para o bom desempenho das construtoras. 

Por exemplo, comprar um imóvel é uma decisão que requer muito planejamento, afinal, estamos falando de uma dívida que vai comprometer parte do orçamento da família por alguns anos. Assumir um compromisso desses exige uma certa estabilidade financeira. 

Entretanto, a venda de imóveis pode ser impactada pelo aumento da inflação e das taxas de juros ‒ que torna o crédito mais caro ‒, bem como pela oferta e demanda de matérias-primas. Ou seja, a vontade de compra de um indivíduo não é suficiente para que o setor caminhe bem. 

Apesar desses altos e baixos característicos do setor, esta construtora tem apresentado bons resultados de vendas. No 2T22 a empresa capturou R$ 2,3 bilhões em lançamentos, um retorno 21% maior que o mesmo período de 2021 e 124% melhor que o 1T22. 

Para Rodolfo Amstalden, o desempenho da empresa é fruto de uma gestão competente na alocação de capital e disciplina financeira. 

A construtora aprendeu com o passado

Não é a primeira vez que o setor passa por uma crise. Entre 2015 e 2018, a inflação e a taxa Selic estavam em patamares bem elevados e, assim como outras construtoras, essa empresa foi afetada. Ainda assim, a companhia conseguiu entregar vendas com margens interessantes, e com prejuízos praticamente irrelevantes em 2017 e 2018 ‒ um ótimo feito considerando a conjuntura econômica daquele momento.  

Segundo Amstalden, uma das razões para essa resiliência e performance satisfatória durante a crise foi o diferencial na oferta de produtos. A companhia tem expertise na construção de imóveis de alto padrão nos estados de São Paulo, Rio de Janeiro e Porto Alegre.  

Além disso, tem um perfil conservador e foco no longo prazo. Por isso, ela cuidou para reduzir o endividamento. Hoje, a instituição tem uma boa reserva em caixa para passar por momentos de crise. 

Dividendos robustos 

Além de ser uma empresa com resultados sólidos, resiliência durante as crises e portfólio diferenciado, estamos falando de um construtora com excelente histórico de pagamento de dividendos. 

Mesmo em um setor sensível aos ciclos econômicos, nos últimos cinco anos, o dividend yield médio desta ação foi de 6,3% ao ano. Para se ter uma ideia, o Itaú (ITUB4), considerado uma das maiores referências em pagamentos de dividendos do mercado, tem uma média de 6,8% a.a. 

Rodolfo Amstalden acredita que neste ano a ação deve pagar dividendos acima da média. Na avaliação do analista, o ativo pode pagar algo na casa dos 8,3%; já para o próximo ano, a expectativa é de 9%. 

SAIBA QUAL O NOME DA AÇÃO DO SETOR DE CONSTRUÇÃO PARA BUSCAR DIVIDENDOS ‘GORDOS’

É mesmo o melhor momento para investir na ação desta construtora?

Como disse anteriormente, esta ação faz parte de um setor sensível aos ciclos da economia, muito impactado pela inflação e alta da taxa básica de juros. Do ponto de vista econômico, o cenário atual é muito parecido com o que a empresa enfrentou entre 2015 e 2018. 

Assim, alguns questionamentos podem surgir, como por exemplo: a inflação vai continuar subindo? Por quanto tempo a taxa Selic vai continuar acima dos 10%? Será que a população terá condições de assumir financiamentos imobiliários? Entre outras dúvidas que podem deixar o investidor receoso quanto ao investimento na construtora.   

O co-fundador da Empiricus Research acredita que “o cenário à frente seja menos pior do que o mercado está esperando para o setor imobiliário”. Ele aponta que “as estimativas do IPCA em 2023 e 2024 continuam ancoradas, sugerindo que a alta de preços deve ser passageira”. 

Assim, uma das consequências seria a redução da Selic abaixo de 10% que, por sua vez, tornaria o custo do financiamento imobiliário menor. 

Embora não possamos afirmar que o ciclo de alta da taxa de juros chegou ao fim, alguns acontecimentos nos mostram que essa é a tendência. De acordo com o Boletim Focus, a expectativa do IPCA para 2022 e 2023 apresenta redução pela 11ª semana seguida.

O mesmo movimento tem acontecido com o Índice Nacional de Custo da Construção (INCC), que monitora a evolução dos preços de produtos e serviços ligados à construção. De acordo com a FGV, o indicador apresentou uma deflação de 0,07% na prévia de setembro e de 0,33% em agosto. 

Nesse novo cenário, a ação da construtora pode se valorizar. O analista avalia que a companhia está muito preparada “com um posicionamento único para capturar o novo ciclo de crescimento, caso ele venha a acontecer.”.

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Além disso, o ativo negocia no menor valor desde 2017, avaliando o preço sobre o lucro (P/L), um dos principais indicadores usados em análise de ações. 

Ou seja, para aqueles que comprarem essa ação, além dos dividendos “gordos”, existe a chance de “surfar” uma valorização expressiva no ativo. 

Você mesmo pode conferir todos os motivos que levaram o co-fundador da Empiricus Research a recomendar esta ação para os assinantes da série “Vacas Leiteiras”. 

A Empiricus Investimentos, está liberando este relatório como uma cortesia. Para ter acesso, basta informar um endereço de e-mail neste link e seguir as instruções.