XP (XPBR31), PagSeguro (PAGS34), Stone (STOC31) ou B3 (B3SA3)? Saiba qual a ação preferida do UBS no setor — e por quê

XP (XPBR31), PagSeguro (PAGS34), Stone (STOC31) ou B3 (B3SA3): qual dessas ações vale a pena ter na carteira agora? Segundo o UBS, de todas elas, a XP é a que apresenta o melhor ponto de entrada e os menores problemas operacionais. 

Por isso, o banco melhorou a recomendação para os papéis — que passou de neutra para compra —, embora tenha cortado o preço-alvo de US$ 37 para US$ 31, o que representa um potencial de valorização de 35,8% em relação ao fechamento de segunda-feira (07). 

A redução do preço-alvo da XP reflete ganhos menores, resultantes da expectativa do UBS de expansão mais lenta da base de clientes. 

Ainda assim, o banco acredita que a avaliação da XP — com descontos iguais ou próximos aos de outras plataformas de investimentos e nomes de alto crescimento na América Latina — justifica a recomendação de compra. 

A XP (XPBR31) está barata?

Na avaliação do UBS, sim: a corretora é muito mais barata do que outras empresas brasileiras de alto crescimento. 

Pelos cálculos do banco, a XP está sendo negociada a 15 vezes o preço/lucro (P/E) até 2023, um nível historicamente baixo — em 2021, o múltiplo estava em 36 vezes. 

Além disso, o valuation da XP agora é semelhante (ou menor) do que outros nomes brasileiros de alto crescimento que têm muito mais problemas operacionais (risco de rupturas no modelo de negócios, alta concorrência e crescimento, entre outros). 

Por exemplo, Pagseguro, Stone e B3 estão negociando em 12-16x P/E até 2023. 

Pouco brilho, mas novos produtos ganham força

As altas taxas de juros no Brasil devem permanecer por algum tempo, o que deve aumentar a inércia entre os investidores tradicionais de varejo. 

Além disso, os indicadores antecedentes para o segundo trimestre de 2022 não são brilhantes, pois o volume diário de negociação da B3 permaneceu fraco em abril e maio, juntamente com a atividade no mercado de capitais e entrada de fundos. 

Por outro lado, o UBS diz que os novos negócios da XP estão ganhando força e devem surpreender positivamente o mercado.

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