Copo meio cheio ou meio vazio? Como a Faria Lima reagiu ao balanço do Itaú

As ações do Itaú Unibanco reagem em queda no pregão de hoje à divulgação dos resultados de 2018. O lucro de R$ 25,7 bilhões registrado pelo maior banco privado brasileiro ficou levemente abaixo da expectativa dos analistas de mercado.

Em linhas gerais, os analistas consideraram os resultados do quarto trimestre do ano fracos, mas destacaram os dividendos de R$ 22,4 bilhões que o banco pagará aos acionistas.

O foco das análises, contudo, se concentrou sobre as projeções dadas pelo banco para este ano. O Itaú estima um avanço de 8% a 11% no crédito, menos que o Bradesco, que espera avançar de 9% a 13% nos financiamentos em 2019.

No início da tarde de hoje, as ações preferenciais (PN) do Itaú eram negociadas em queda de 3,43%, cotadas a R$ 38,34. No mesmo horário, o Ibovespa recuava 0,39%.

Goldman Sachs - "Projeções pouco inspiradoras"

Recomendação: neutra

Preço-alvo: R$39,90

"Os resultados ficaram abaixo do esperado, com o crescimento do crédito mostrando pouca força (mesmo ajustando pelo câmbio), as margens mais fracas e as despesas maiores. Do lado positivo, a qualidade dos ativos continuou a melhorar (embora a um ritmo mais lento), e as receitas com tarifas vieram fortes."

"Provavelmente, o foco estará nas projeções de 2019 fornecidas pelo banco, as quais também consideramos abaixo do esperado e pior do que as estimativas dos concorrentes."

BTG Pactual - "Dividendo de 87% do lucro roubou o show"

Recomendação: compra

Preço-alvo: R$42,00

"Como esperado, o Itaú apresentou um quarto trimestre fraco, com uma dinâmica muito similar em relação aos resultados do trimestre anterior."

"Ajudado por um payout [percentual do lucro pago em dividendos] muito alto de 87%, o retorno em 2018 atingiu 21,1%. Para 2019, e de acordo com nossas estimativas, as projeções implicam um lucro de R$ 29 bilhões, em linha com o consenso de mercado. Em geral, os números devem ser recebidos com sentimentos contraditórios."

XP Investimentos - "Quarto trimestre fraco para trás, 2019 brilhante à frente"

Recomendação: compra

Preço-alvo: R$45,00

"Embora os resultados tenham ficado um pouco abaixo das expectativas, consideramos bem-vindas as projeções otimistas para 2019 (especialmente a margem financeira)."

"Enxergamos o Itaú como uma história convincente para 2019, com perspectivas de crescimento de lucros promissoras, combinadas com características defensivas relevantes."

Vinícius Pinheiro

vpinheiro@seudinheiro.com @Vinipinn

Jornalista e escritor, é diretor de redação dos sites Money Times e Seu Dinheiro. Formado em Jornalismo e com MBA em Derivativos e Informações Econômico‑Financeiras pela FIA, tem mais de 25 anos de experiência e passou por redações como Valor Econômico, Agência Estado e Gazeta Mercantil. É autor dos romances Os Jogadores, Abandonado e O Roteirista