Mais uma incorporadora agradou ao mercado com sua prévia operacional do segundo trimestre de 2023. Desta vez foi a EZTEC (EZTC3) que apresentou números em linha ou acima do esperado por analistas na última sexta-feira (14) e chegou a ficar entre as maiores altas do dia nesta segunda (17).
Há pouco, porém, os papéis haviam perdido força e operavam com ganhos de 0,21%, a R$ 19,38. O Ibovespa, porém, principal índice de ações da B3, operava em baixa de 0,34% no mesmo horário. Acompanhe nossa cobertura completa de mercados.
Vendas líquidas dobram em um ano
As vendas brutas da EZTEC no segundo trimestre totalizaram R$ 483 milhões, alta de 80,9% em relação ao mesmo período do ano passado e de 16,7% em relação ao primeiro trimestre.
Já as vendas líquidas totalizaram R$ 415 milhões, alta de 101% ante o mesmo período do ano anterior e de 13,7% frente ao primeiro trimestre. O valor superou em 25% a estimativa dos analistas do Itaú e em 19% as estimativas da XP, mas veio em linha com as projeções do Santander.
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O banco, aliás, caracterizou as vendas da EZTEC no período como "fortes" e destacou que a construtora manteve a mesma política comercial do primeiro trimestre, com descontos limitados, apesar das despesas comerciais mais altas.
Segundo a XP, as vendas líquidas foram impulsionadas pela recuperação das vendas de lançamentos (alta de 72% na comparação ano a ano), ajudadas por lançamentos mais fortes; e por vendas sólidas do estoque em desenvolvimento (alta de 112% na comparação ano a ano). O estoque, aliás, caiu 7% em relação ao primeiro trimestre.
Outros números da EZTEC (EZTC3)
No segundo trimestre, os lançamentos da EZTEC totalizaram R$ 474,5 milhões em Valor Geral de Vendas (VGV), alta de 15% na comparação anual e 273% na comparação trimestral. O número ficou 39% abaixo das estimativas do Santander.
Foram lançados dois empreendimentos em São Paulo (SP) no período: o East Blue Tatuapé, com R$ 175 milhões em VGV (44,1% vendido) e a Art Tower, primeira torre do projeto Lindenberg Ibirapuera, com R$ 300 milhões em VGV (35,3% vendido).
Com isso, a velocidade de vendas medida pelo indicador Vendas sobre Oferta (VSO) aumentou de 12% no primeiro trimestre para 13,4% no segundo trimestre. O analista da XP Ygor Altero, entretanto, ainda considera esses níveis de VSO "modestos".
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Pelo lado negativo, os distratos aumentaram para 13,7% das vendas brutas, uma alta de 2,6 pontos percentuais em relação ao trimestre anterior. Os cancelamentos de compras totalizaram R$ 66 milhões, alta de 12% na comparação anual e 43% na trimestral.
O impacto maior veio do projeto Parque da Cidade, com R$ 27 milhões em distratos. Segundo o Itaú, esse desempenho já era esperado e deve continuar a pressionar os resultados da EZTEC até agosto, "mas não devem ofuscar a melhora nas vendas", escrevem os analistas.
O que pensam os analistas
Em relatório sobre a prévia, o Itaú reiterou sua visão positiva para o setor de renda média, no qual atua a EZTEC, e também a posição da companhia como top pick do setor, com preço-alvo de R$ 18.
O Santander também manteve a recomendação outperform (equivalente a compra), com preço-alvo de R$ 19.
Já a XP tem visão neutra para a ação, com preço-alvo de R$ 22, pois continua a ver "um cenário desafiador de acessibilidade no segmento de média renda."