Itaú BBA começa cobertura de Rede D’Or (RDOR3) e projeta ‘saúde de ferro’ para a ação

O Itaú BBA iniciou a cobertura da Rede D’Or (RDOR3) após o grupo de saúde ter reportado resultados trimestrais acima das expectativas do mercado. Em relatório, os analistas do banco dão recomendação outperform (desempenho acima da média do mercado, equivalente a compra) e projetam uma valorização de 25% para ação até o fim de 2022. 

O preço-alvo estabelecido pelo Itaú BBA para Rede D’Or é de R$ 88,00, ante a cotação de R$ 69,72 do fechamento desta segunda-feira (09). 

Para os analistas, a rede de hospitais tem praticamente todos os fatores que importam para liderar a onda de consolidações no setor, portanto os resultados dos próximos anos devem crescer de maneira consistente. 

O Itaú BBA projeta que o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) tenha crescimento médio de 24% ao ano, até 2025. 

“A companhia possui excelente histórico de execução de aquisições, o que nos faz acreditar que a Rede D’Or seguirá entregando aquisições no segmento hospitalar ao longo dos próximos anos. Enxergamos o risco de execução como muito baixo para a empresa, dada a sua alta capacidade de integração e confortável alavancagem para investimentos futuros”, aponta o relatório.

O banco reconhece que embora seja a ação mais cara dentro da sua cobertura no setor, o potencial de crescimento da companhia mais do que justifica seu múltiplo e sustenta a recomendação.

Além de iniciar a cobertura, o Itaú BBA colocou a Rede D'Or no lugar da Hapvida na sua lista de recomendações de compra para ações brasileiras. 

Potencial do setor de saúde

O BTG Pactual fez uma análise do setor com base nos dados da Agência Nacional de Saúde Suplementar (ANS) sobre seguro saúde e odontológico de junho. A indústria segue se expandindo em um ritmo forte esse ano. 

Os planos de saúde adicionaram 132 mil membros em junho e já somam 625 mil adesões desde o início do ano, enquanto os planos odontológicos adicionaram 327 mil no último mês. 

A maior parte da expansão veio do segmento corporativo, 132 mil beneficiários em julho e 748 mil no acumulado do ano. O segmento individual perdeu 10 mil no 2° trimestre e incorporou 10 mil.

Segundo o analista Alves Cesquin, os números do período não foram positivos para os participantes listados, que perderam participação de mercado no acumulado do ano, no entanto, ainda há fortes expectativas para o crescimento do setor.

“Continuamos confiantes de que os ganhos de escala consideráveis (particularmente com a fusão entre Hapvida e Grupo NotreDame Intermédica) e a eficiência do modelo de negócios integrados devem prevalecer. Assim, seguimos favorecendo Hapvida, Grupo NotreDame, Rede D’Or e DASA, devido ao forte potencial de crescimento da indústria, juntamente com importantes de consolidação”, apontou Alves.