Se os investidores da Petrobras já têm motivos para sorrir com a disparada das ações na B3 nesta quinta-feira, alguns em particular estão ainda mais felizes: os investidores de opções de compra de ações da estatal.
Os contratos que dão o direito de o investidor comprar ações da Petrobras a um preço determinado disparam até 540% (isso mesmo) na manhã de hoje.
O lucro acima do esperado pelo mercado no segundo trimestre deste ano e, principalmente, a antecipação de R$ 31,6 bilhões em dividendos fizeram as ações da Petrobras brilharem hoje na bolsa. Confira:
| CÓDIGO | NOME | COTAÇÃO | VARIAÇÃO |
| PETR4 | Petrobras PN | R$ 28,32 | 7,76% |
| PETR3 | Petrobras ON | R$ 29,26 | 9,59% |
A surpresa positiva com o balanço e a disparada das ações provocaram um tsunami no mercado de opções. Para ficar em apenas um exemplo, o contrato PETRH309 — que dá o direito de o investidor comprar ações da Petrobras a R$ 30,21 — saiu de R$ 0,05 ontem para R$ 0,32 nesta manhã, uma disparada de 540%.
Repare que as ações da estatal ainda estão abaixo do preço de exercício da opção. Se, na data de vencimento (20 de agosto), os papéis da Petrobras permanecerem abaixo dos R$ 30,21, as opções viram pó e o investidor dos papéis perde tudo.
Por isso, o conselho dos especialistas é investir uma parcela muito pequena do capital em opções e estar consciente dos riscos elevadíssimos desse tipo de investimento.
O que pensam os analistas sobre as ações da Petrobras?
- BTG Pactual: Os resultados foram outra prova do cenário favorável do setor, já que os preços do petróleo Brent melhoraram 13% ante o primeiro trimestre, as vendas e os volumes de produção se recuperaram, e o real permaneceu relativamente fraco. A ação parece inegavelmente barata, mas o ruído envolvendo a interferência no preço do combustível (e agora também do GLP), bem como a extensão do prazo de venda das refinarias, ainda nos deixam céticos.
- Goldman Sachs: Embora continuemos a ver riscos em torno da implementação da política de preços de combustíveis, acreditamos que o anúncio de dividendo adicional será bem recebido pelo mercado.
- Empiricus: Apesar dos receios de interferência política que sempre rondam a companhia e devem continuar no radar de qualquer investidor, nos patamares atuais (cerca de 4,3 vezes preço/lucros e 3,3 vezes EV/Ebitda) as ações da Petrobras oferecem um ótimo nível de risco vs. retorno.
- Levante: Um resultado muito bom, por outro lado, começa a acender cada vez mais o alerta de quem já viu um uso inapropriado do balanço da Petrobras para fins de política pública e promoção eleitoreira. Há também problemas fiscais do governo, ventilando um possível bônus adicional ao Bolsa Família, com recursos provenientes de dividendos e vendas de estatais (tudo isso contabilizado fora do teto de gastos), além de subsídio ou mecanismo de controle de preços de combustíveis e gás na ponta consumidora, financiado com recursos das atividades lucrativas da estatal.
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