Com participação em negócios fortes, ações da Itaúsa (ITSA4) podem estar em um bom ponto de entrada; entenda

O desempenho das ações preferenciais da Itaúsa (ITSA4), uma gigante da bolsa, pode causar certa aversão num primeiro olhar: queda de 12,5% desde o começo do ano. Ainda mais porque a performance das empresas nas quais a holding tem participação está melhor, como o Itaú PN (ITUB4), Alpargatas PN (ALPA4), Dexco ON (DEXC3) e XP.

Mas é necessário um olhar mais aprofundado: esse mau desempenho de ITSA4 em 2021 é apontado por muitos analistas como um potencial ponto de entrada, dado o bom momento vivido pelas empresas em que ela tem investimento.

Os números trazem alguns sinais disso: seu lucro líquido cresceu 32,4% em um ano, chegando a R$ 2,4 bilhões ao fim do terceiro trimestre. Além disso, em termos de valuation, ITSA4 é negociada abaixo de sua média de três anos:

• Preço/lucro: 6,7x atualmente, 8,7x projetado para 2022 (média de três anos de 10,9x);
• EV/Ebitda: 6,1x atualmente (média de três anos de 9,4x).

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Segundo levantamento da plataforma TradeMap, ITSA4 possui 8 recomendações de compra e 3 neutras, com preço-alvo médio de R$ 13,66 — um potencial de alta de 35% em relação às cotações atuais. Ou seja, é um investimento sólido, que historicamente paga bons dividendos e que tem espaço para subir mais de acordo com alguns players do mercado. Mas...

... antes de qualquer decisão, entenda alguns critérios sobre investir em ITSA4

Ao somarmos o valor de mercado de todos os investimentos da Itaúsa ao fim do 3º trimestre de 2021, chegamos em R$ 118,4 bilhões. O valor de mercado da empresa ao fim de setembro, porém, era menor: cerca de R$ 93,6 bilhões. Por que ela não corresponde à soma das partes? Esse é o chamado desconto de holding.

Como é necessário ter toda uma estrutura operacional e administrativa para gerenciar esse tipo de negócio, suas ações e seu valor de mercado passam por uma correção negativa. Questões tributárias que incidem sobre a empresa também provocam esse efeito.

Outro ponto relevante do desconto é o risco associado a esse tipo de negócio. Holdings investem em várias empresas, e é de se esperar que alguns dos empreendimentos tenham desempenhos melhores que outros.

Assim, o risco de que algum dos investimentos não vá tão bem acaba desencadeando um desconto adicional. Você pode saber mais detalhes pelo vídeo que o nosso repórter Victor Aguiar, especialista em mercado de capitais, preparou para você, com uma análise de mercado completa sobre ITSA4. Você pode ler também o texto dele na íntegra. Confira abaixo:

Aliás, falando em possíveis oportunidades de investimentos, apresentamos no nosso Instagram uma análise de players do mercado sobre o futuro da empresa de cashback Meliuz (CASH3). A companhia sobe mais de 40% no ano, enquanto o Ibovespa cai mais de 10%. No entanto, esse é só o começo. Segundo a avaliação, ela tem espaço para se valorizar até 80% daqui em diante.

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Esta matéria faz parte do quadro Pílulas do Mercado, no qual apresentamos resumos de notícias relevantes para o seu patrimônio. Você pode ler a matéria completa sobre a Itaúsa (ITSA4) neste link.

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