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Apesar de as ações ON da Totvs já acumularem ganhos de mais de 125% em 2019, o J.P. Morgan ainda vê espaço para valorização nos papéis até o ano que vem
As ações ON da Totvs (TOTS3) estão num bom momento. Desde o início do ano, os papéis mais que dobraram de valor, saindo da faixa de R$ 27,00 em janeiro e superando o nível dos R$ 60,00 no mês passado. Impressionado? Pois saiba que, para o J.P. Morgan, ainda dá tempo de entrar nessa festa e colher lucros interessantes.
Em relatório, os analistas Marcelo Santos e Andre Baggio elevaram o preço-alvo para as ações da companhia ao final de 2020, de R$ 65,00 para R$ 75,00. Além disso, mantiveram a recomendação para os papéis em 'overweight' — algo como "desempenho acima da média do mercado".
Ou seja: se considerarmos a cotação atual dos papéis da desenvolvedora de softwares de gestão — R$ 61,70 no fechamento desta quarta-feira (13) —, o potencial de ganho é de 21,5%.
Essa visão otimista do J.P. Morgan tem como base a mais recente aquisição feita pela Totvs: no fim de outubro, a empresa anunciou a compra da Supplier, uma companhia focada em crédito B2B e na relação entre clientes e fornecedores, pelo montante de R$ 455,2 milhões.
Vale lembrar que, em maio deste ano, a Totvs levantou pouco mais de R$ 1 bilhão com uma oferta subsequente de ações primárias. "Enxergamos a aquisição como transformacional, pavimentando o caminho para que a companhia possa crescer no lado do crédito, uma de suas prioridades na divisão de tecnologia financeira", escrevem os analistas.
Entrando em mais detalhes: o J.P. Morgan calcula que a compra da Supplier, por si só, implica num aumento de R$ 12,00 no preço por ação da Totvs — ou de R$ 2,2 bilhões no valor de mercado da empresa —, dada a perspectiva de crescimento nas atividades da recém-adquirida. Outro R$ 1,00 por ação diz respeito às tendências mais fortes de crescimento orgânico.
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Por outro lado, a instituição descontou R$ 3,00 no preço-alvo das ações da Totvs, uma vez que, dada a magnitude da compra da Supplier, há menos expectativas por outras operações de fusão e aquisição no futuro — agora, o J.P. Morgan projeta um orçamento de R$ 250 milhões para eventuais novas transações.
Desta maneira, chegamos a um saldo líquido positivo de R$ 10 por ação — e à elevação no preço-alvo de R$ 65,00 para R$ 75,00. "A Totvs está numa posição única para ajudar os fornecedores, tendo mais de 50% de participação de mercado no ramo de planejamento de recursos empresariais no Brasil".
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