Bradesco BBI aumenta as apostas na construtora Even e recomenda ações como acima da média do mercado

Ainda que a economia esteja caminhando a passos mais lentos, há quem consiga enxergar potenciais pechinchas no setor de construção. E uma delas pode ser a Even (EVEN3). Para os analistas do Bradesco BBI, as ações da companhia representam uma boa oportunidade dentro do setor.

Não é à toa que elevaram em relatório divulgado ontem (29), a recomendação dos papéis da companhia para acima da média de mercado (outperform). Para os analistas, o preço-alvo das ações agora está em R$ 8. Antes era de R$ 6.

Na visão deles, a estimativa de alta está relacionada a alguns fatores, como expectativa de aumento da margem bruta, ou seja, da eficiência de produção e do poder competitivo da companhia e uma estratégia mais efetiva de estoque de terrenos disponíveis para desenvolvimento e incorporação de novas unidades imobiliárias (banco de terrenos).

Outros pontos de destaque são o melhor alinhamento da remuneração dos minoritários, que está relacionado ao novo plano de ações da companhia. Nele, a expectativa é que sejam feitos os ajustes necessários para resolver a falta de incentivos da empresa para esses acionistas a partir de 2021.

E por último, os analistas estimam que haverá maior fluxo de caixa livre no curto prazo. Segundo eles, os compradores de edifícios como o Fasano e Teená pagaram de forma adiantada para conseguir melhores preços, o que deve gerar um fluxo de caixa livre maior em 2019 e 2021.

De olho nos indicadores

No caso da margem bruta, a expectativa de aumento é em razão da margem bruta mais baixa em relação aos concorrentes. Segundo os especialistas do Bradesco, a margem bruta média da companhia entre os anos de 2009 e 2014 da companhia foi de 27,9%, enquanto que a Cyrela (um dos seus maiores concorrentes) obteve margem bruta média de 31,9% no mesmo período.

Já entre 2015 e 2018, a margem bruta média da empresa ficou em 17,8% e a da Cyrela ficou em 30,5%.

Agora, nas estimativas dos especialistas, a margem bruta da Even deve aumentar e ficar em 24% em 2019 e em 28% no próximo ano.

Ainda segundo os especialistas, se forem feitas tais melhorias necessárias na companhia, a empresa poderá alcançar um retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) que pode chegar a 15% em 2021.

A medida do ROE é importante para o acionista porque calcula o percentual que o lucro líquido tem sobre o patrimônio líquido da companhia, o que dá uma ideia do retorno sobre o capital investido pelos acionistas.

Animação no mercado

E a notícia parece ter atraído a atenção para os papéis da Even na bolsa. Por volta das 14h06, as ações ordinárias da companhia estavam cotadas em R$ 6,75, o que representa uma alta de 5,47%.

Já no acumulado do ano, os papéis apresentam alta de 12,50%.

E quem é a Even?

A construtora e incorporadora atua principalmente na aquisição, construção, desenvolvimento e venda de bens imobiliários, além de investir em outras empresas.

O foco da companhia está em atender os segmentos de média e alta rendas. Alguns dos seus principais concorrentes são a Cyrela e a Tenda. Um dos grandes empreendimentos da marca agora é a construção da primeira torre residencial com a marca Fasano, sinônimo de luxo nos mercados de hotéis e restaurantes.

Em apenas um mês, a companhia vendeu mais da metade dos 70 apartamentos do prédio, sendo que cada um custa em média R$ 10 milhões.

Bruna Furlani

bfurlani@seudinheiro.com

Jornalista formada pela Universidade de Brasília (UnB). Fez curso de jornalismo econômico oferecido pela Fundação Getúlio Vargas (FGV). Tem passagem pelas editorias de economia, política e negócios de veículos como O Estado de S.Paulo, SBT e Correio Braziliense.