Dividendos extraordinários pelo caminho? A nova recomendação de Santander e BofA para as ações da Petrobras (PETR4)
Os dois bancos dizem o que os acionistas devem fazer com o papel da estatal diante de um horizonte de preços mais baixos do petróleo
As ações da Petrobras (PETR4) acumulam queda de 15% no ano em um sinal dos tropeços da estatal e, segundo grandes bancos, o horizonte para a petroleira não será tão promissor.
Prova disso é que Santander e Bank of America deixaram de recomendar a compra das ações da Petrobras e passaram a adotar uma indicação neutra.
No caso do BofA, o preço-alvo também mudou: passou de R$ 42 para R$ 34 para os papéis negociados na B3 e de US$ 15,50 para US$ 12,50 para os ADRs. Já o Santander tem preço-alvo de R$ 38 para as ações negociadas na B3 e de US$ 13 para os ADRs.
- VEJA TAMBÉM: Onde estão as maiores oportunidades de investimento da bolsa para o mês? Confira todas as indicações aqui
Por volta de 16h30, as ações PETR4 operavam em queda de 0,84%, cotadas a R$ 29,38, enquanto PETR3 recuava 0,44%, a R$ 31,43. Em Nova York, os ADRs da estatal recuavam 0,79%, a US$ 10,54.
Embora a Petrobras possa se beneficiar de descobertas na margem Equatorial, que podem aumentar significativamente as reservas, e as eleições presidenciais de 2026 também possam proporcionar uma melhor percepção da ação, o Santander estima que esses fatores podem ser apenas impulsionadores da ação em 2026.
“Rebaixamos a Petrobras para neutra, enquanto aguardamos mais esclarecimentos sobre o programa de austeridade e a estrutura de capital antes de avaliar a capacidade de dividendos para os próximos anos”, disseram os analistas Rodrigo Almeida e Eduardo Muniz, em relatório.
Leia Também
Um cliente, US$ 52 bilhões a menos: a saída inesperada que derrubou as ações da BlackRock; entenda o que aconteceu
Para o BTG, venda da Santa Elisa mostra pressa da Raízen (RAIZ4) em ganhar eficiência
Segundo o Santander, a administração está trabalhando em diversas iniciativas internas para melhorar o perfil de fluxo de caixa, incluindo ganhos de eficiência e racionalização de capex/opex, o que deve ter mais detalhes no Plano de Negócios 2026-30 que será divulgado no quarto trimestre deste ano.
Para a dupla de analistas, há pouco espaço para reduções significativas de capex no curto prazo com a maioria dos ganhos de eficiência provavelmente impactando o fluxo de caixa no segundo semestre de 2026.
“Dado esse contexto, preferimos permanecer à margem, pois acreditamos que a margem Equatorial e eleições podem potencialmente movimentar as ações apenas em 2026 e aguardamos mais detalhes sobre o programa de austeridade e a direção estratégica da empresa”, afirmam.
Já o BofA justifica as mudanças de recomendação e de preço-alvo com a perspectiva macroeconômica mais desafiadora e a elevação de riscos regulatórios.
Os analistas Caio Ribeiro, Leonardo Marcondes e Nicolas Barros citam a nova orientação da Organização dos Países Exportadores de Petróleo (Opep) e aliados — grupo conhecido como Opep+ — de elevar a produção para recuperar participação de mercado mesmo em um ambiente de preços baixos no cenário internacional.
Eles também chamam atenção para as tarifas de importação adotadas pelo presidente norte-americano, Donald Trump, que devem pesar nas expectativas de crescimento econômico global.
Segundo o trio, a guerra de tarifas e a nova orientação da Opep+ devem exercer pressões baixistas sobre o preço do petróleo, afetando diretamente a Petrobras.
ONDE INVESTIR EM JUNHO: Ações, Fundos Imobiliários (FIIs), criptomoedas e pagadoras de dividendos
Petrobras: dividendos no radar?
Para o Santander, a Petrobras pode ter um ambiente mais difícil no restante deste ano e em 2026 com impactos no caixa.
"Com os preços do Brent em cerca de US$ 65 o barril para 2025 e 2026, projetamos uma variação média de 10% para o período — considerando apenas dividendos ordinários, já que não esperamos que a administração alavanque a empresa para pagar dividendos extraordinários", disseram os analistas.
A quantidade significativa de projetos colocados em operação nos últimos trimestres, combinada com o descompasso entre a política de dividendos e a geração de caixa real, levou o Santander estimar a alavancagem da Petrobras bem acima da maioria dos pares globais, em cerca de 1,6 vezes a dívida líquida/Ebitda no final de 2025. O indicador dos concorrentes está abaixo de 1,0 vez.
“Esperamos que a Petrobras pague aproximadamente US$ 7,3 bilhões em dividendos ordinários em 2025, o que se traduz em um ganho de cerca de 10%, um nível pouco atraente quando comparado ao seu próprio histórico e aos pares, ou seja, majors globais com um rendimento de acionistas de 9% a10% para 2025-2026”, disseram Rodrigo Almeida e Eduardo Muniz.
Na mesma linha, o BofA projeta que os dividendos da Petrobras devem continuar em dois dígitos em 2025 e em 2026, mas sem um diferencial competitivo amplo em relação a outras petrolíferas.
Os cálculos do banco norte-americano apontam para um dividend yield de 12,2% neste ano e de 12,3% no ano que vem, sob as premissas de um preço do barril de petróleo em US$ 67 e US$ 63 para 2025 e 2026, respectivamente, com geração de fluxo de caixa livre de 9,8% e 11,1%.
COMPARTILHAR
Heineken sobe preço da cerveja no Brasil e Ambev (ABEV3) brinda com alta das ações
Os papéis da gigante das bebidas surgem entre as maiores altas do Ibovespa nesta quarta-feira (16) na esteira da notícia de que a holandesa vai reajustar preços depois de um ano
Ações da Aura Minerals chegam a Wall Street, mas IPO fica abaixo da meta de US$ 210 milhões
A mineradora canadense desembarcou nesta quarta-feira (16) com as ações AUGO na bolsa norte-americana Nasdaq
Família Coelho Diniz abocanha mais uma fatia do Grupo Pão de Açúcar (PCAR3); confira os detalhes
O movimento que eleva a participação da família para quase 18%; saiba como fica o cenário do controle acionário da varejista
Carteira ESG: sai Mercado Livre (MELI34), entra Rede D’Or (RDOR3); veja as escolhas do BTG que aliam lucro e sustentabilidade em julho
A seleção do BTG Pactual aposta em ativos com valuation atrativo e foco em temas ambientais, sociais e de governança — e traz novidades importantes para o investidor ESG neste mês
MRV (MRVE3) lidera as quedas do Ibovespa: o que desagradou os analistas na prévia operacional do 2T25?
Apesar da MRV&Co ter saído do vermelho, com geração de caixa no 2T25, outras linhas ofuscaram os pontos positivos da prévia operacional do segundo trimestre
Marfrig (MRFG3) concentra 75% das ações nas mãos dos controladores; saiba o que está por trás desse movimento
A mudança acontece um dia após a Previ, maior fundo de pensão do país, zerar sua posição histórica na BRF (BRFS3)
Raízen (RAIZ4) fecha negócio de R$ 1 bilhão na missão para reduzir sua dívida — São Martinho (SMTO3) é uma das envolvidas na transação
A Raízen anunciou que pretende descontinuar as atividades na Usina Santa Elisa. Para isso, fechou negócio para vender 3,6 milhões de toneladas de cana-de-açúcar, e a São Martinho está entre os compradores
Agora vai? BRF e Marfrig remarcam (de novo) as assembleias de fusão. Entenda as críticas dos minoritários e o que esperar da votação
As assembleias gerais extraordinárias (AGE), que definem o futuro da combinação de negócios dos frigoríficos, serão realizadas no dia 5 de agosto
Dividendos e JCP: Telefônica (VIVT3) vai distribuir R$ 330 milhões em proventos; confira os prazos
Telefônica vai distribuir proventos aos acionistas na forma de juros sobre capital próprio, com pagamento programado somente para próximo ano
Previ vende R$ 1,9 bilhão em ações da BRF (BRFS3) e zera posição de 30 anos; veja o que motivou o fundo de pensão
Vendas aconteceram ao longo da última semana, enquanto fundo trava uma disputa com a empresa na Justiça
MRV (MRVE3) ensaia retorno aos bons tempos com geração de caixa no 2T25 e até Resia fica no azul — mas nem tudo foi festa
De acordo com a prévia operacional divulgada nesta segunda-feira (14), a MRV&Co voltou a gerar caixa no 2T25 — mas a operação principal ainda ficou no vermelho
BRB entra na mira da CVM — e nova investigação não tem nada a ver com o Banco Master, segundo jornal
Todo o comando do Banco de Brasília está sendo processado pela autarquia por irregularidades financeiras; entenda
Ações da Embraer (EMBR3) caem 11% em uma semana e JP Morgan diz que o pior ainda está por vir
O banco norte-americano acredita que, no curto prazo, a fabricante brasileira de aeronaves continuará volátil, com ações sendo usadas como referência para o risco tarifário
Dupla listagem do Méliuz (CASH3): bilhete premiado ou aposta arriscada? O BTG responde
A plataforma aposta na listagem na OTC Markets para aumentar liquidez e fortalecer sua posição no mercado de criptomoedas, mas nem tudo são flores nessa operação
Petrobras indica nova diretora de sustentabilidade e passa a ser comandada por maioria feminina
Com a nomeação da engenheira Angélica Garcia Cobas Laureano, funcionária de carreira da Petrobras, a diretoria executiva da companhia passa a ter 55% de mulheres
Um novo vilão para o Banco do Brasil (BBAS3)? Safra identifica outro problema, que pode fazer as coisas piorarem
Apesar de o agronegócio ter sido o maior vilão do balanço do 1T25 do BB, com a resolução 4.966 do Banco Central, o Safra enxerga outro segmento que pode ser um problema no próximo balanço
Marfrig (MRFG3) avança na BRF (BRFS3) em meio a tensão na fusão. O que está em jogo?
A Marfrig decidiu abocanhar mais um pedaço da dona da Sadia; entenda o que está por trás do aumento de participação
SpaceX vai investir US$ 2 bilhões na empresa de Inteligência Artificial de Elon Musk
Empresa aeroespacial participa de rodada de captação da xAI, dona do Grok, com a finalidade de impulsionar a startup de IA
Taurus (TASA4) é multada em R$ 25 milhões e fica suspensa de contratar com a administração do estado de São Paulo por dois anos
Decisão diz respeito a contratos de fornecimento de armas entre os anos de 2007 e 2011 e não tem efeito imediato, pois ainda cabe recurso
Kraft Heinz estuda separação, pondo fim ao ‘sonho grande’ de Warren Buffett e da 3G Capital, de Lemann
Com fusão orquestrada pela gestora brasileira e o Oráculo de Omaha, marcas americanas consideram cisão, diz jornal
