Um potencial de valorização de 50% e uma avaliação atraente — por essas e outras razões as ações da JSL (JSLG3) estão entre as queridinhas do Itaú BBA quando o assunto é small cap.
O banco atualizou seu modelo para a empresa de logística e manteve a recomendação de compra para os papéis JSLG3, com preço-alvo de R$ 13 para 2023.
E não é sem motivo. Segundo o Itaú BBA, a JSL é uma alternativa atraente, com perfil de longa duração e alta alavancagem em 3,3 vezes a dívida líquida sobre o ebitda (ND/Ebitda) no primeiro trimestre de 2023.
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A avaliação das ações JSL também é atraente: os papéis estão sendo negociados perto de um EV/Ebitda (valor da firma sobre o Ebitda) de 4,7 vezes em 2024 — o mais baixo de todos os tempos — e um preço sobre o lucro (P/L) de 5,8 vezes, um múltiplo classificado como impressionante pelo banco.
O Itaú BBA chama atenção também para o fato de a empresa de logística ter menos de 1% de participação de mercado, o que mostra que tem boa oportunidade de crescimento.
“A liquidez das ações pode ser um retrocesso (R$ 3 milhões por dia), mas esperamos que seja um problema menor à medida que o mercado comece a buscar nomes de pequena capitalização com desconto”, diz o banco em relatório.
Por volta de 13h15, as ações da JSL subiam 1,85%, cotadas a R$ 8,83. Em um ano, os papéis JSLG3 acumulam ganho de 65%.
O que as ações da JSL têm que as outras não têm
Entre os pontos que chamam atenção do Itaú BBA para a JSL está a resiliência empresarial que, para o banco, é inquestionável.
A JSL apresentou um crescimento orgânico de 20% em 2022, após uma expansão de 16% em 2021 — evidência da capacidade única da empresa de entregar um crescimento sólido apesar da deterioração das condições macroeconômicas no período, segundo o Itaú BBA.
A cereja do bolo é o que o banco chama de oportunidades inorgânicas adicionais.
“Considerando que o mercado total de logística no Brasil está próximo a R$ 1 trilhão, podemos assumir que a JSL tem uma participação de mercado quase irrelevante de menos de 1%. Isso significa que a empresa está operando em um mercado altamente pulverizado e, apesar das sete aquisições feitas desde 2020, pode haver grandes oportunidades de fusões e aquisições pela frente”, diz o Itaú BBA em relatório.
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