Olá, seja bem-vindo à Estrada do Futuro, onde conversamos semanalmente sobre a intersecção entre investimentos e tecnologia.
Estamos nos aproximando da temporada de resultados do terceiro trimestre de 2022 e algumas perguntas povoam a mente do investidor neste momento.
Será que os impactos da inflação estão desacelerando as empresas?
Será que os cortes de custos que elas vêm executando nos últimos meses estão funcionando?
E a mais importante de todas as perguntas: que tipo de visão e guidances os executivos das empresas darão ao mercado?
Na coluna de hoje, quero oferecer minha visão sobre essas perguntas e compartilhar o que o mercado espera em termos de resultados das maiores empresas de tecnologia do mundo.
Não começamos bem
Na semana passada, tivemos resultados de duas empresas muito distintas, porém representativas para os seus setores: a Nike e a Micron.
A Nike — que dispensa apresentações — viu sua ação cair 10% após a divulgação dos resultados.
Apesar da sua receita ter crescido 4% na comparação anual, o seu lucro por ação encolheu 20%.
O vilão dos resultados da Nike foram os estoques, que cresceram 44% na comparação anual.
Isso, na prática, significa que ela está com dificuldade de vender seus produtos e contrata para os próximos trimestres uma elevada atividade promocional (que é ruim para as margens).
Se você vai conseguir comprar as ações da Nike com grande desconto, isso eu não sei. Mas, você provavelmente poderá comprar um tênis novo com belo desconto.
Já a Micron é sempre a primeira empresa do setor de semicondutores a divulgar resultados. Ela fornece chips de memória para PCs e smartphones. É uma das empresas que melhor sinaliza o ritmo desses dois mercados.
Na teleconferência com analistas e investidores, os executivos da Micron mencionaram sete vezes a expressão "sem precedentes".
Você deve imaginar que não foi uma teleconferência muito animada.
De acordo com a Micron, as vendas de smartphones e PCs estão desacelerando com força. A empresa, que havia gerado US$ 1,8 bilhão em caixa no mesmo trimestre do ano passado, queimou US$ 1,5 bilhão nos últimos 3 meses.
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E o que o mercado espera das Big Techs? Apple e Microsoft
De acordo com a Capital IQ, que compila dados de estimativas de diversas casas de análise e grandes bancos do mundo inteiro, o mercado ainda está otimista com as Big Techs.
No caso da Apple, o consenso espera receitas de US$ 88,8 bilhões, um crescimento de 6,5% na comparação anual e 7% versus o último trimestre.
Em termos de lucro por ação, o mercado também espera crescimento.
Na semana passada, porém, as ações da Apple foram um dos grandes destaques negativos no Nasdaq. Notícias de que ela reduziu ordens para seus fornecedores de iPhone fizeram a ação sofrer.
A Apple não costuma divulgar guidance, mas todos esperam ansiosos para ouvir o que o seu CEO, Tim Cook, tem a dizer sobre o poder de consumo em diferentes mercados.
Encontro um cenário parecido com esse em Microsoft: os investidores esperam crescimento de 10% das receitas na comparação anual e cerca de 3% do crescimento do lucro por ação.
No trimestre anterior, a Microsoft sofreu com a pressão cambial: por ter clientes no mundo inteiro, especialmente na Europa, a força do dólar traz uma pressão nos números da empresa.
Google e Amazon
Já o Google enfrenta um cenário diferente: a empresa tem mostrado desaceleração já nos últimos trimestres e está publicamente conduzindo uma campanha interna de redução de custos.
O Google está com novas contratações congeladas e descontinuando projetos que se provaram mal sucedidos. O exemplo mais recente foi a sua incursão no segmento de games.
Nesta semana, o Google anunciou (para a surpresa de ninguém) o fim do Google Stadia, sua plataforma para streaming de games.
O mercado espera que a receita do Google cresça 12% na comparação anual, mas o seu lucro por ação encolha em 10%.
Por último, a Amazon.
No caso da gigante do e-commerce, a desaceleração chegou muito antes, mais precisamente há 2 trimestres.
Diferente das demais Big Techs, os investidores esperam que os resultados da Amazon comecem a melhorar bastante a partir deste momento.
O mercado espera receitas de US$ 127 bilhões, crescimento de 15% contra o ano anterior, com uma ajudinha da realocação do Prime Day.
Os investidores também esperam que a Amazon reverta o prejuízo por ação do último trimestre, num lucro de US$ 0,20 por ação.
Como eu escrevi há algumas semanas, a Amazon é a minha preferida entre as Big Techs, neste momento.
Conclusão
Como eu mostrei acima, há uma enorme diferença entre as expectativas para as Big Techs.
Mais importante do que o que elas entregarão, porém, é o que elas têm a dizer sobre os próximos trimestres.
As respostas que os seus executivos darão às perguntas que eu mencionei no início desta coluna, serão as responsáveis por uma recuperação (ou não) do mercado de ações americano como um todo.