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Rodolfo Amstalden
Exile on Wall Street
Rodolfo Amstalden
Sócio-fundador da Empiricus e autor do Programa de Riqueza Permanente
2022-02-17T11:20:10-03:00
EXILE ON WALL STREET

Não é o mundo invertido: entenda por que é vantajoso procurar empresa sem diferencial competitivo

Um “diferencial competitivo” pressupõe a capacidade de comparação com os pares das empresas, mesmo que, de parecido entre elas, só exista o renome

17 de fevereiro de 2022
11:20
empresas; como conseguir dinheiro negócio
Imagem: Shutterstock

A pergunta mais feita ao se estudar valuation é: Qual seria o diferencial competitivo de determinada empresa?

Como de praxe nas perguntas frequentes, existem muitas variações para um mesmo tipo de questionamento.

Quais são as barreiras à entrada? Quais são os prêmios pagos? Os alfas esperados? Os corações arrasados?

Porque, no fim das contas, a empresa diferenciada possui uma lista de pretendentes poucos e seletos.

Garantir antes da valorização

À medida que se valoriza, um número menor de investidores consegue alcançá-la — ou, dito de outra forma, novos investidores conseguem alcançar pedaços cada vez menores dela.

Cumpre, portanto, garantir boa fatia antes que ela venha a se valorizar.

E como saberemos? Como saberão os caga-regras?

Analistas e gestores trabalham com comparações.

Diferencial competitivo

Um "diferencial competitivo" pressupõe a capacidade de comparação com os pares, ainda que seja uma comparação contemplada do alto de um patamar superlativo.

Mas, veja, não é bem esse o caso para empresas verdadeiramente avantajadas, cujo diferencial, elevado à enésima potência, implica a unicidade.

Não lhe parece estranho que o acrônimo MANGAM pressuponha um conjunto com características semelhantes entre si e — supostamente — comparáveis?

Meta.
Amazon.
Netflix.
Google.
Apple.
Microsoft.

De parecido mesmo entre elas só há o renome.

São todas digitais, competem entre si por intersecções, ok, eu admito. Mas suas diferenças se destacam naturalmente, pois são únicas. Não é como o dérbi entre Bradesco e Itaú.

Inverter o conceito

Isso posto, sugiro inverter a pergunta.

Qual seria a empresa sem diferencial competitivo?

Zero diferencial, porque não precisa dele. 

Diferenciam-se os iguais.

Já os diferentes não se comparam. 

Os diferentes só cabem juntos em acrônimos de léxico pobre, cujos caracteres são convenientemente emprestados da primeira letra de cada nome.

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