Parece que a tentativa da resseguradora IRB (IRBR3) de colocar ordem na casa e resolver os problemas que se acumularam nos últimos dois anos começa a surtir efeito, com bancos de investimentos e casas de análise cada vez mais certos de que o pior começa a ficar para trás.
Com esse pensamento em mente, os analistas do UBS BB elevaram a recomendação para as ações IRBR3 de venda para neutro. Apesar da visão mais otimista para os papéis, ainda há desafios pela frente — e eles foram incorporados no cálculo do preço-alvo esperado para o papel em 12 meses.
O banco de investimentos cortou de R$ 2,30 para R$ 1,30 o potencial das ações, o que dá margem para uma alta de quase 20%. Acompanhe a nossa cobertura de mercados.
De acordo com os analistas, a concretização da oferta de ações que movimentou R$ 1,2 bilhão traz uma melhora para os riscos de insolvência da empresa. Além disso, a queda de 85% dos papéis nos últimos anos e resultados melhores esperados para os próximos trimestres também contribuem para a mudança na recomendação.
Já o corte no preço-alvo vem de projeções mais conservadoras para o lucro líquido. O UBS BB espera um prejuízo de R$ 286 milhões em 2022 e ganhos de R$ 294 milhões em 2023.
Os números foram impactados pelo aumento da sinistralidade, com mais apólices contempladas, principalmente no segmento rural — castigo pelos efeitos climáticos do fenômeno La Niña.
Apesar de os números de 2022 estarem pressionados, os analistas acreditam que o pico de pagamentos de prêmios já foi deixado para trás, o que sugere uma melhora no setor de seguros e nas projeções para a empresa.
Tem espaço para mais otimismo
Apesar das melhorias recentes, os analistas do banco enxergam que há espaço para mais recuperação — o que poderia elevar a recomendação e as estimativas para os papéis.
Para isso, a empresa precisa melhorar os seus resultados de subscrição, mostrar queda na sinistralidade, e manter níveis saudáveis de índice de suficiência regulatória, com resultados financeiros acima do esperado.
O contrário também pode acontecer. Caso o IRB apresente crescimento de prêmios abaixo das expectativas e continue com a alta sinistralidade, a rentabilidade deve ficar menor, machucando as estimativas.